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上周美元指數小幅走高，歐元和英鎊兌美元回落，商品貨幣表現保持堅挺，特別是加元漲幅較領先。本周美聯儲將公布會議紀要，此外，日本央行本周將公布5月利率決議、澳洲聯儲和英國央行將公布最新的會議紀要。本周末烏克蘭將進行大選，同樣值得投資者關注。
Ⅰ. 美國數據喜憂參半 縮減QE或按部就班
美國上周公布的數據喜憂參半，不過整體小幅提振美元走高。5月10日當周首申失業金人數29.7萬，強於預期，創2007年5月來新低。美國5月紐約聯儲制造業指數飆升至19.0，預期5.00，前值1.29。美國4月新屋開工大超預期，營建許可數創近六年新高。
美國4月CPI環比增0.3%，創2013年6月來最大升幅。4月PPI月率增長0.6%，預期增長0.2%；核心PPI月率增長0.5%，預期增長0.2%，前值+0.6%；4月PPI月率創2012年9月以來最大升幅。
但美國4月工業產出環比降0.6%，創2012年8月來最大降幅，預期為持平。4月零售銷售環比增0.1%，不及預期的0.4%，前值由1.1%上修至1.5%；3月商業庫存環比增0.4%，與預期持平，前值由+0.4%上修至+0.5%。
美國5月密歇根大學消費者信心指數初值81.8，大幅不及預期的84.5，遠低於4月終值的84.1。
紅皮書研究機構上周二公布的報告顯示，5月10日當周美國紅皮書商業零售銷售年率增長4.2%，而前值公布的數據為增長4.4%。面對美國一季度喜憂參半的經濟數據，巴克萊上周將美國一季度GDP增長預期從-0.2%降至-0.6%。
雖然如此，但預計美聯儲並不會改變縮減QE的速度。亞特蘭大聯儲主席Dennis Lockhart上周二表示，美聯儲僅會在經濟大幅波動的情況下才會調整削減QE的速度。
烏克蘭方面，Luhansk地區和Donetsk地區宣布獨立，而俄羅斯表態尊重烏東部獨立公投結果。對此，西方擴大對俄制裁。另外，普京威脅自6月1日起停止向歐洲供應天然氣，這使得市場避險情緒有所升溫。美國及歐盟也在倫敦會議上討論可能針對俄羅斯實行的下一輪制裁，但由於均在市場預期之中，故並未對市場造成太大的影響。
Ⅱ. 歐元區GDP表現不佳 成員國數據較為分化
上周四公布的歐元區一季度GDP不盡人意，環比增0.2%，遠低於預期的0.4%。CPI持穩於0.7%，但仍遠遠低於2%的目標，顯示歐元區有通縮跡象，這也令歐元兌美元承壓。歐央行在月度報告中下調2014~2016年通脹預期，稱若低通脹過久必將干預，必要時迅速放寬政策。
歐央行首席經濟學家Praet 表示，負存款利率是可能的刺激措施；經濟和通脹明顯惡化時才會考慮QE。歐洲央行執委Mersch透露，正加緊研究以拓寬政策工具；準備好6月會議上可能行動。
德國央行行長魏德曼上周三表示，歐洲央行愿意行動，但最終是否采取行動，將取決於最新經濟數據。如有需要，德國央行準備好支援歐洲央行的政策行動。不過，並非每一個被討論的措施都是合適的，QE可能並不能用來解決低通脹問題。
歐元區的GDP表現不佳，不過其成員國的數據表現較為分化。
據德國聯邦統計局數據，德國一季度GDP環比增長0.8%，同比增長2.5%，均超預期。數據顯示德國經濟正持續獲得增長動能。但是德國聯邦統計局還指出，一季度德國經濟強勁增長的主要原因之一是今年年初的天氣極為溫和。
法國一季度GDP環比增長0%，受累消費者勒緊褲腰帶和企業削減投資，一季度歐元區第二大經濟體經濟增長陷於停滯。數據表明，更廣泛的歐元區經濟復甦依然疲弱，容易受挫。
此外，歐元區5月ZEW經濟景氣指數55.2，前值61.2，市場預期63.5。德國5月ZEW經濟景氣指數33.1，大幅不及預期的40.0，為五連跌，前值43.2。德國3月批發物價指數年率-1.3%，預期-1.5%，前值-1.7%；3月批發物價指數月率+0.2%，持平預期和前值。
上周英國公布一系列強勁的失業率數據。英國至3月三個月ILO失業率6.8%，預期6.8%；英國4月官方失業率3.3%，前值3.4%；英國至3月三個月ILO失業人數減少13.3 萬，前值減少7.7萬。但市場已經將該訊息計入匯價，英鎊兌美元在數據公布后快速下跌。
隨后，英國央行季度通脹報告稱，下調失業率預期，預計當前均衡失業率6.0-6.5%（與2月預期一致），三年內將降至5.25-5.75%。貨幣政策委員會（MPC）仍然認為，仍然有空間在加息之前進一步降低閑置產能，並稱當MPC決定加息時，預計也只會循序漸進地實施，也會明顯低於危機前水平。此外，行長卡尼表示英國失業率仍遠高於預估的均衡水平，英國就業市場仍存在閑置勞動力。
Ⅲ. 提前消費助長日本GDP 疲弱中國數據打壓澳元
日本內閣府上周四公布的GDP數據比較樂觀。日本第一季度實際GDP初值季率增長1.5%，創兩年半最快增速，預期增長1.0%，前值增長0.2%。第一季度實際GDP初值年化季率增長5.9%，預期增長4.2%，前值增長0.7%。雖然GDP季率與年化季率均大幅加速且高於市場預期，但其顯然是由安倍政府上調消費稅引起的提前消費所造成的。好於預期的GDP數據公布后，美元/日元走低。
日本央行行長黑田東彥上周表示，只要有必要就將繼續實施QQE政策，以實現2%的物價穩定目標，這一政策很重要。如果經濟和物價前景風險發生變化，日本央行將毫不猶豫地作出政策調整。預計將在2014/15財年和2016/17財年中間的某個時間點實現2%通脹目標。
日本其他的經濟數據卻表現不佳。日本4月經濟觀察家現況指數41.6，預期45.0。日本經常帳增幅收窄，日本3月未季調經常帳增長1164億日元，預期增長3477億日元，因國外對日本出口品需求疲弱，且日本進口石化燃料增加。
澳元兌美元上周波動較大，澳洲數據利好，但中國數據不佳。澳大利亞4月NAB商業信心指數+6，前值+4。
但中國的數據疲弱，打壓澳元兌美元走低，同時也再次引燃市場對中國經濟增長放緩的憂慮。不過，中國央行官員近期紛紛表示經濟運行符合目標區間，無需明顯放寬政策。
中國4月規模以上工業增加值年率意外放緩至8.7%，弱於預期和前值，預期增長8.9%，前值增長8.8%；4月規模以上工業增加值月率增長0.82%，前值增長0.81%。
中國1-4月城鎮固定資產投資年率增幅意外放緩至17.3%，預期值增長17.7%，前值增長17.6%；4月城鎮固定資產投資月率增長1.17%，前值增長1.24%。
中國4月社會消費品零售總額年率增幅放緩至11.9%，前值及預期均為增長12.2%；4月社會消費品零售總額月率增長0.83%，前值增長1.23%。
不過，利好訊息是國務院公布“新國九條”，強調將在2020年建成多層次資本市場體系。今後將發展多層次股票市場、規範發展債券市場、培育私募市場、推進期貨市場建設。中國國家主席習近平稱，經濟要適應“新常態”增長步伐。
?? 機構來源：FORMAX福億
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