紐約盤前—歐/美觸及14個月新低，蘇格蘭公投風險主要表現在匯市上

★匯市主要窄幅整理，ICE美指觸及14個月新高
★蘇格蘭公投風險仍主要集中在英鎊匯率上，英國股市、固定收益市場對此幾無反應

歐洲時段匯市主要進行窄幅整理，盡管歐元/美元觸及14個月新低1.2858、推動ICE美指觸及84.51新高：近期焦點貨幣英鎊/美元在亞市觸及的近10個月低位1.6063上方持穩、美元/日元維持在106.00上方進行窄幅整理。其它市場上，歐洲三大股指全線輕微下跌，主要國家的標桿國債收益率繼續走高、仍在延續自上周四歐央行宣布將實施QE以來的反彈修正升勢。

盡管上周五公布的美國8月非農報告遠差於預期，但市場短期焦點很明顯仍聚集在歐央行意外宣布將實施QE以及陡然升溫的蘇格蘭獨立風險。近期公布的美國數據總體表現較好，市場對8月非農報告的反應平淡是可以理解的；但就中期走勢來看，若后市的美國數據也出現疲弱跡象，可能引起整個市場方向的微調。

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近期雖然YouGov民調結果的公布，與蘇格蘭公投相關的風險已經躍然成為市場上的短期焦點。上周的YouGov調查還支援著“蘇格蘭人不太可能選擇獨立”的普遍看法，但本周的調查結果則令大多數普通投資者無法繼續堅守該看法。TNS的調查也表明，支援蘇格蘭獨立的人數比率上升了6個百分點至38%，僅略低於反對陣營的39%比率。

值得注意的是，盡管民調顯示蘇格蘭獨立的風險已經越來越大，但整體金融市場的反應仍很不均勻。到目前為止，相關風險仍主要集中在匯市上，股市及固定收益市場對該風險的反應仍非常有限。

●今天英鎊/美元的一周期隱含波動率進一步升至8.5%，一個月期隱含波動率進一步升至10.3%，三個月期隱含波動率進一步升至8.3%。

●根據Markit的數據監測，FT350成分股的平均賣空比率在過去幾個月的時間里基本持穩在1.4%附近；市場對於做空蘇格蘭上市公司的興趣也沒有上升，事實上，過去4周的時間里，21家位於蘇格蘭的FT350成分股的賣空比率下降了逾10%。

●CDS市場上，英國5年期CDS費率在最近幾周基本未變，目前僅為21個基點，仍較去年同期低約40%。 (樊秀峰)

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