【國際財經】大摩看多股市的理由：貨幣政策仍將長期維持寬松

新浪財經訊，摩根士丹利分析師Joachim Fels看多股市，他給出的簡單而有力的理由是：全球央行仍將維持寬鬆貨幣政策很長時間，一些主要央行實際上不久後即將進一步放寬貨幣政策。

研報摘要如下：

關鍵是經濟、尤其是勞動力市場疲弱的程度，我的同事關註了這個問題，關註薪資增長作為疲弱的評估標準，Ellen發現，小型企業的薪資是就業成本指數的領先指標，小企業薪資持續上漲意味著今年晚些時候整體薪資將上漲。

然而，從歷史角度看，漲幅仍很小，這將為美聯儲贏得更多時間。英國也類似，Melanie發現，平均薪水僅僅小幅上漲，並部分受到生產力提高抵消，因此英國央行可以等到2015年年中升息。

因此，我們堅持英美將長期保持低利率的觀點，如果我們錯了，很可能是薪資增長速度快於我們預期的原因。

同時，全球兩大央行緩慢接近進壹步放松貨幣政策：歐洲央行和中國央行。在中國，我的同事Helen Qiao指出，4月通脹意外下行，年率降至僅1.8%，貨幣政策放松概率升高，如降準或降息可能性大增。

在歐元區，德拉吉意外的明確暗示6月或降低再融資利率或存款利率，復合我同事Elga Bartsch長期以來的預期。

總之，全球主要央行或是更久的保持政策，或是甚至進一步寬鬆，獲利機會看上去將繼續存在。

因此，美聯儲和英國央行被迫行動前有充足時間，歐洲央行和中國央行或推出進壹步寬鬆貨幣政策。(R01)

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