聯邦制藥產品需求可炒復蘇 反彈目標為5.85元

聯邦制藥

據香港文匯報報導，港股上周只有4個交易日，周初連跌兩日后，周四、五現弱勢反彈，但不少前期熱炒股卻依然遭到較大的沽壓，其中科網、手游和濠賭股等前期熱炒板塊，周內累積的跌幅頗為明顯。值得留意的，同屬前期熱炒的醫藥板塊，相對的沽壓並不算大，就以聯邦制藥(3933)為例，近期的低位的支援力便經得起考驗。

聯邦制藥股價在3月28日公布業績后，曾出現過一段頗為亮麗的急升行情，由成績表曝光前低位的3.78元，急彈至5.85元始遇阻回落，回升的幅度近55%，其爆發力強橫也不言而喻。該股近期主要在4.9元至5.4元的區間內上落，上周五收報5.04元，早前急升所觸發的獲利回吐壓力漸消化，已不妨加以留意。

旗下產品需求可炒復甦

單睇聯邦制藥的業績報告無疑不太起眼，集團去年收入亦只按年增長8.9%至78.4 億元，但受到廠房搬遷相關的減值及較去年少的可換股債券公平值收益的影響，純利更按年大跌70.3%，至4,803.7萬元。但因為集團的業務大有轉勢的象，則成為股價得以擺脫頹勢的原因。事實上，聯邦制藥在撇除非經常性收益的影響后，集團的核心純利按年大漲2.8 倍，至4.02 億元；其毛利率按年上升4.3 個百分點，至34.5%，經營利潤率則按年升3.5 個百分點，至5.6%。

值得留意的是，集團業績向好，除了主營的抗生素市場復甦外，旗下的中間體及原料藥產品在去年上半年的銷售，雖然分別按年下跌0.9%及2.2%，但下半年在產品售價上升及需求增加所帶動，亦現明顯的反彈，全年分別按年升5.2%及5.1%。此外，集團的成品藥業務亦繼續維持穩定的增長，銷售按年升17.5%。

另一方面，集團成品藥業務研發也出現突破發展，甘精胰島素（第三代胰島素）已進入生產報批階段，兩款第三代胰島素產品亦已進入及申請進入臨床階段。至於集團首仿治療老年性癡呆的新藥亦已得到國家食品藥品監督管理總局頒發的藥品注冊批件，上述新藥料可成為集團未來的增長動力。

醫藥板塊因有國策支援可予憧憬，聯邦制藥業績前景也具改善空間，趁該股調整期部署上車，博反彈目標暫睇之前阻力位的5.85元。