【財華脈搏】AH股價差概念 長炒長有？

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滬港通的其中一項安排，是容許中﹑港兩地投資者買賣在滬﹑港兩地掛牌的H股。有關安排即時令到投資者的焦點，集中在H股股價較A股出現較大折讓的股份。不過在當有關訊息在10日下午公布後，個別投資者似有「炒錯」之嫌，追入深港兩地掛牌的H股，結果，翌日相關股份即時回吐。不過對於投資者而言，炒作H股與A股股價收差，現時其中一個投資規則。

事實上大行亦建議投資者採取相關規則。法巴於報告內指出，建議投資者買入在滬港兩地牌，同時H股股價較A股股價出現較大折讓的股份，當中包括上海電氣(02727-HK)。以本月11日收市價3.15元，上電氣H股股價較A股折讓36.5%。

不過瑞信卻在報告指出，近年滬港兩地掛牌的股份價差已收窄，又指出若恒生的AH股溢價指數計數，現時在港掛牌的大型H股，較A股是出現溢價。本月11日，AH股溢價指數為96.58，升1.27%。

不過單是炒作兩市股價差距，是難以持續，最終投資者會否對有關股份作出投資，仍要視乎企業盈利表現。以H股較A股股價折讓達65%的洛陽玻璃(01108-HK)為例，該公司在訊息公布後連升2日，累計升幅63%。但是該公司去年業績表現是倒退，營業額按年下跌32.1%至3.75億元人民幣(下同)，錄得股東應佔虧損9898萬元，由盈轉虧。若是扣除了非經常性損益後，虧損金額更達到1.26億元。其他兩間折讓幅度逾5成的京城機電(00187-HK)及昆明機床(00300-HK)，去年業績均是出現盈轉虧。在業績表現較失色情況下，單是H股較A股出現折讓的訊息，是否足以令投資者不斷接火棒？這一個A﹑H股差價的故事，究竟是否可以維持至互聯互通正式開通？相信這是投資者必需要考慮的問題。

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