德銀維持500彩票網賣出評級 目標價27美元

新浪科技訊 北京時間5月8日上午消息，德意志銀行今天發布研究報告，維持500彩票網(NYSE:WBAI)股票“賣出”(Sell)評級，但將其目標股價從26美元上調至27美元。

以下為報告概要：

2014財年第一財季業績強勁

500彩票網2014財年第一財季實現總交易額10.55億元人民幣(同比增長95%/環比下滑4%)，較我們的預期高出11%。凈營收為9000萬元人民幣(同比增長127%/環比下滑7%)，分別較分析師平均預期和我們的預期高出20%和8%。non-GAAP(非美國通用會計準則)凈利潤為3200萬元人民幣(同比增長21倍/環比增長24%)，較分析師平均預期和我們的預期分別高出1.14倍和1.65倍。non-GAAP息稅前利潤率為41%(好於去年同期的虧損狀況，環比增長1個百分點)，較我們的預期高出28個百分點。non-GAAP凈利潤率為36%(同比增長32個百分點/環比增長9個百分點)，較分析師平均預期和我們的預期分別高出16個和21個百分點。

用戶持續增長；回應合法性問題

該公司的活躍交易賬號達到114.4萬(同比增加28%/環比增加285%)。移動端購買量約占當季總購買量的三分之一。最近有重要文章稱，中國體育彩票管理中心從未授權任何實體通過互聯網銷售體育彩票。但該公司管理層重申其體育彩票銷售業務的合法性，稱其獲得了財政部的授權。

上調目標價；維持賣出評級

我們將500彩票網2014/2015/2016財年的凈營收預期分別上調3%/11%/11%，並將non-GAAP凈利潤預期分別上調14%/8%/8%，以反映其用戶和營收的強勁增長。

因此，我們將該股目標價也上調至27美元。但由於存在授權風險，所以我們仍然維持其“賣出”評級。我們的目標價是基於0.9倍的PEG(市盈率相對盈利增長比率)計算而來的，參考值為2014財年的non-GAAP每股收益預期，我們預計該公司2014至2016財年的每股收益復合年增長率為31%。(書聿)