遠大中國股價創年內新高

遠大中國（2789.hk）近期走勢顯著回暖，現已連續兩周錄得大幅上漲，本周一（5日）股價再度更新年內高位至0.8港元，當天更是逆市勁升6.76%，終收報0.79港元。該股於今年3月底重新站上120天線，后於250天年線附近整固了數日，4月24日終於突破年線，開啟了一波上漲行情。

遠大中國作為全球第一的建筑幕墻公司，2011年5月於港交所主板上市，上市初期股價高位見1.76港元。但是，受累業績下滑影響，公司股價亦高位回落。遠大中國2011年利潤曾高達逾10億港元，隨后兩年業績大幅下滑，2013年錄得利潤僅剩1.3億港元，同比下降76%。反應在公司股價走勢上，2011年、2012年及2013年三個年度，公司股價皆呈現反復探底趨勢。2013年7月，由於公司上半財年錄得虧損逾3億港元，股價更是創下了公司上市以來最低位至0.47港元。

進一步探討公司基本面情況，早在業績靚麗的2011年，遠大中國海外業務就已經出現工程進度放緩的情況，人力成本等管理費用的提升，拖累了項目的盈利能力。根據公司年報披露，主要是中東和澳洲等海外市場，工程逾期、新增訂單停滯等問題顯現，長期拖累公司盈利能力的改善。期內，國內市場競爭亦有不同程度的加大，加上央行信貸政策收緊，對公司新項目開拓帶來不少掣肘。另外，考慮到外圍整體經濟形勢不佳，全球經濟復甦在即，故而公司12、13財年業績錄得大幅下滑。

按照公司管理層的解釋，遠大中國之前為了搶占市場份額，承接了不少利潤率較低的項目，綜合作用下，13財年上半年錄得虧損逾3億港元。其后公司進行了新戰略部署，主動放棄低質量的項目，加強項目成本預算控制，積極開拓歐洲與美洲等海外市場，以及冗員裁減、改善績效模式等，公司13年下半年成功扭虧，全年保持正面盈利，股價亦呈現逐步回暖趨勢。

另外，值得一提的是，遠大中國自上市以來，大股東多次於場內增持公司股票，總計約1.2億股，顯示出大股東對公司未來還是充滿信心的。上市后三個財年內，遠大中國亦堅持每年派發股息，2013年更是每股派發8港仙，超出了市場預期。遠大中國2013年新增訂單164個，總價值約128億元人民幣，公司行業領導地位仍無可撼動。公司不斷加強自身運營管理模式，是否已經成功甩掉過去承重包袱？大家且拭目以待。但是，考慮到14年全球經濟復甦，且公司新承接項目質量明顯提升，可以預計公司14年毛利能夠有效改善，遠大中國或可重換新顏。