台積電展望 外資看法多中立 持有評等佔多數 靜待新成長動能

台積電共同執行長劉德音。(鉅亨網資料照)
台積電共同執行長劉德音。(鉅亨網資料照)

台積電 (2330-TW) 法說會甫結束,第 3 季與下半年展望出爐,市場對後市仍有不少討論,儘管台積電第 3 季展望低於市場預期,但外資法人多對台積電中長期看法仍維持正向,只是短期雜音多,加上在主力客戶高通市占下滑,因此外資在台積電法說會後,給予中立或持有評等居多,僅少數評等買進。

根據外資出具的報告,給予買進評等的理由多是中長期動能仍看俏,尤其是未來幾年先進製程技術仍領先,7 與 7 + 奈米將持續帶動營收成長。

給予中立評等的外資則對獲利看法相對保守,顯示蘋果訂單雖能貢獻台積電營收,但對利潤貢獻相對有壓。一家歐系外資指出,台積電受到獲利空間壓縮影響,股價評價上調空間有限,市場給予的評價也偏高,因此維持中立評等。

另外,也有外資在報告中指出,台積電今年 10 奈米營收比重將從去年的零一舉拉升至今年的 10%,但全年營收以美元計算卻僅成長 5-10%,顯示台積電有部分產品營收較去年下滑,透露部分產品可能已經進入修正期。

據悉,台積電今年非蘋晶片庫存修正情形劇烈,主力客戶之一的聯發科 (2454-TW) 今年狀況不佳,市占下滑,另一主力客戶高通 (QCOM-US),台積電在其的市佔率也略為下滑,高通第 2 季推出的新款手機晶片,皆是採用三星 14 奈米製程生產,其中有 1 款上代產品是採台積電 28 奈米製程生產,新一代卻轉投三星懷抱。

消息來源指出,高通今年占台積電營收比重,將從去年的 11% 減少到 9%,明年更將降到 6%,最快要到明年第 4 季 7 奈米開始放量,2019 年高通占台積電營收比重才會開始回升。


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