歐美政治動盪亂市場 亞債成資金最佳避風港

英國通過脫歐公投、川普當選美國總統，2016 年歐美政治動盪成為金融市場最無法預測的風險，同時也牽動投資人的情緒。如何在充滿不確定因素的時代降低投資風險，為自己的資金尋找安穩避風港，是 2017 年投資人最關注的重要議題。

從過去的各種數據來看，其實答案呼之欲出。富達亞洲總報酬基金經理人廖婉菁表示，觀察過去十年新興市場個別資產資金流向，亞洲 (除日本之外) 債市穩定吸引資金進駐，即使在 2008 年次貸風暴、2013 到 2015 年美國聯準會量化寬鬆緩步退場，原物料價格暴跌等市場動盪之際，資金流出比率仍較其他資產低。特別在 2010 年歐債危機爆發時，投資人為避開波動，資金大舉流入亞洲債市避險，共流入高達 51% 的淨資產價值 (NAV) 資金，之後兩年的資金流向同樣維持正成長。

即使 2015 年油價崩盤及中國大陸經濟成長放緩，造成另一波市場恐慌，廖婉菁指出，亞債仍有 6% 的資金正流入，是新興市場主要資產中資金淨流入的唯一類別，足見全球投資人對亞債的成長潛力具信心。

在英國脫歐事件中，市場的表現，同樣可以確定這一點。英國通過脫歐公投後，由於市場恐慌，亞債有 3500 萬美元淨流出，但之後資金迅速回流，去年 6 月第 3 周資金淨流入已超過 1.1 億美元，為近一年來高點，後續兩個月也維持高水準的淨流入。同樣的情況也出現在美國總統大選後，可見亞債是巿場波動時投資人心中首選資金避風港。

廖婉菁再從資產的歷史相關係數來看，亞債彼此間具低相關特性，如點心債與新興市場股市的連動性僅 0.22，而亞洲投資等級債與新興市場股市的相關係數為 0.55。以長期投資角度出發，持續成長的亞洲債市是資產配置多元化不可或缺一環，可有效降低投資組合劇烈起伏，並提供相對穩定利息收入。