歐美政治動盪亂市場 亞債成資金最佳避風港

資料來源:EPFR Global, 富達投信, 截至2017/04/05
資料來源: EPFR Global, 富達投信, 截至 2017/04/05

英國通過脫歐公投、川普當選美國總統,2016 年歐美政治動盪成為金融市場最無法預測的風險,同時也牽動投資人的情緒。如何在充滿不確定因素的時代降低投資風險,為自己的資金尋找安穩避風港,是 2017 年投資人最關注的重要議題。

從過去的各種數據來看,其實答案呼之欲出。富達亞洲總報酬基金經理人廖婉菁表示,觀察過去十年新興市場個別資產資金流向,亞洲 (除日本之外) 債市穩定吸引資金進駐,即使在 2008 年次貸風暴、2013 到 2015 年美國聯準會量化寬鬆緩步退場,原物料價格暴跌等市場動盪之際,資金流出比率仍較其他資產低。特別在 2010 年歐債危機爆發時,投資人為避開波動,資金大舉流入亞洲債市避險,共流入高達 51% 的淨資產價值 (NAV) 資金,之後兩年的資金流向同樣維持正成長。

即使 2015 年油價崩盤及中國大陸經濟成長放緩,造成另一波市場恐慌,廖婉菁指出,亞債仍有 6% 的資金正流入,是新興市場主要資產中資金淨流入的唯一類別,足見全球投資人對亞債的成長潛力具信心。

在英國脫歐事件中,市場的表現,同樣可以確定這一點。英國通過脫歐公投後,由於市場恐慌,亞債有 3500 萬美元淨流出,但之後資金迅速回流,去年 6 月第 3 周資金淨流入已超過 1.1 億美元,為近一年來高點,後續兩個月也維持高水準的淨流入。同樣的情況也出現在美國總統大選後,可見亞債是巿場波動時投資人心中首選資金避風港。

廖婉菁再從資產的歷史相關係數來看,亞債彼此間具低相關特性,如點心債與新興市場股市的連動性僅 0.22,而亞洲投資等級債與新興市場股市的相關係數為 0.55。以長期投資角度出發,持續成長的亞洲債市是資產配置多元化不可或缺一環,可有效降低投資組合劇烈起伏,並提供相對穩定利息收入。


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