〈美襲敘利亞〉不怕政經情勢突變 保德信：多元資產分散風險

美國海軍上周對敘利亞多項軍事設施發動攻擊，保德信投信建議，目前市場避險情緒升溫，投資人應留意空襲是否會導致美、俄關係趨於緊張，此刻，與其擁抱波動較大的股票型或高收益債型基金，不如有策略地轉進多元資產，降低波動風險。

保德信策略成長 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠分析，美國空襲行動後，黃金期貨與 VIX（恐慌指數）期貨在周五盤中都急升；值得注意的是，儘管敘利亞為小型產油國，但因地理位置靠近許多油管和海上航線，引發市場對原油供給的擔憂，原油期貨跟著上漲，由此看來，唯有囊括股、債、原物料等各類資產，才有機會提升投資的勝率。

歐陽渭棠以即將在 4 月 9 日募集的「保德信策略成長 ETF 組合基金」解釋，投資人不妨透過 ETF 組合型基金做資產配置，操作上，他回溯全球金融資產的歷史表現，以著眼於 5 到 10 年的「長期策略」，初步規劃為股票型 ETF 占 5 成、債券型 ETF 占 3 成 5、其他類型 ETF（諸如原物料、REITs、流動性工具）則占 1 成 5。以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

短期策略，歐陽渭棠將採取多空操作，增加投資彈性，當資產價值評估偏貴時，增持反向型 ETF，超跌時則會增持槓桿型 ETF；對積極投資人而言，若難以接受突如其來的下挫，該追求更低的波動風險，如此方能在成長的市場中，持續追求資產累積。

至於中期策略，將以利率政策、經濟成長、通膨水準等各項總經數據，判斷景氣循環，並透過本益比、獲利動能、債券殖利率 / 利差來衡量資產價值，最後則是觀察重大政經事件，歐陽渭棠舉例，以本季來說，包括英國脫歐的進度、法國總統大選，以及川習會後的美中關係，都是觀察重點。

除了短、中、長期策略，結合各類資產的攻守特性，也有助於提升投資效率，歐陽渭棠認為，市場沒有永遠的「常勝資產」，就拿近十年來說，REITs、新興市場股、公債、新興債、成熟市場股、高收益債在不同年度奪下冠軍，藉由多元資產配置，讓投資成績保持前段班。

歐陽渭棠表示，以近幾年的重大事件來看，包含 2011 年的美債降評、2012 年的希臘債券危機、2015 年的人民幣驟貶、2016 年的中國緩成長、英國脫歐，與單純的股票投資相比，多元資產更能提供較佳的下檔保護。