6月Fed升息鐘響？　股債油混搭抗震

時間點可能從原先預期的 9 月提前，目前美股持續走高，投資人宜留心波動

美國聯準會（Fed）公布聯邦公開市場委員會（FOMC）3 月會議紀錄，除了直指目前美股相當高 (quite high)，從聯邦基金利率期貨來看，聲明公布後，6 月升息的可能性已一舉突破 60%，下次升息時間可能從原先預期的 9 月提前至 6 月，法人建議，對於多數穩健型投資人而言，與其純抱美股資產，不如以「股債油混搭」的多元策略，降低波動風險。*

保德信策略成長 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠指出，美國股市在會議記錄公布之後，漲幅快速回吐，因會議紀錄顯示多數官員認為應該開始縮減目前高達 4.5 兆美元的資產負債表規模，加上眾議院發言人表示川普稅改推出時間可能延後，這兩個消息使投資人信心轉趨保守，美股短線恐波動。（資料來源：彭博，2017/4/6）

歐陽渭棠認為，隨著美國 Fed 升息趨勢確立，3 月全球總經與 PMI 數據持續復甦，投資的主旋律已經變奏，資金持續退出債市、流向股市，回顧 2001 年以來，只要全球經濟成長率超過 3% 的年度，股市平均漲幅超過 8%，表現遠優於低迷時期，由於今年全球經濟成長率可望維持在 3% 以上，股市「漲」相可期，若 Fed 提前在 6 月升息，反而不失為成長時刻進場的良機。（資料來源：彭博，統計 2000/12/31~2016/12/31，股市採 MSCI All Country World Index）

考量風險後的投資報酬，歐陽渭棠提醒，適度的債券部位不可少，景氣熱絡時，高收益債、新興市場債表現相對突出，但 4 月起，ECB 購債金額由 800 億歐元縮減至 600 億歐元，全球股市恐會被干擾，若要打造資產防護罩，公債是較在股市震盪時發揮抗跌效果的債種。（資料來源：彭博，2017/4/6）

針對建議的理財工具，歐陽渭棠建議，不妨投資納入多種 ETF 的組合型基金，當資產價值評估偏貴時，經理人將增持反向型 ETF，超跌時則增持槓桿型 ETF，以 ETF 組合型基金「化被動為主動」，投資人才能一邊追求接近股票的長期期望報酬，同時避開高波動。

* 資料來源：彭博，為芝加哥期貨交易所「聯邦基金利率期貨」，公布前採 2017/4/4 收盤值，公布後採 2017/4/5 收盤值，美國時間。

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