綠悅-KY連三年賺逾一股本 去年EPS 12.29元創新高

BOPA 薄膜廠綠悅 - KY(1262-TW) 去年財報出爐，稅後純益 18.25 元，創新高，年增 16.98%，每股純益 12.95 元，連續三年賺逾一個股本。近期上游原料 CPL 及 PA6 因國際大廠減產，報價強勢上漲，帶動 BOPA 薄膜報價持續攀升，有助持續推升獲利。

綠悅 - KY 今年 2 月合併營收為 7.66 億元，創新高，月增 28.8%，年成長 70.3%，主要受惠於中高階 BOPA 報價持續上漲；前二月累計營收為 13.63 億元，年增率達 43.4%。

綠悅 - KY 去年合併營收 69.23 億元，年增 11.3%；稅後純益 18.25 億元，年增 16.98 元，每股純益 12.29 元，營收、獲利同寫新猷；該公司去年第 4 季高毛利的 EHA 複合式產品正式量產出貨，推升全年毛利率達 38.11%，創新高。

綠悅 - KY 去年 BOPA 薄膜總出貨量達近 6 萬噸，年成長超過 25%，該公司出貨量大幅提升，主要由於自去年第 3 季起磁懸浮一、二線（第七線及第八線）產能利用率都達 100%，去年兩條磁懸浮線的合計出貨量占總體的近三成，占整體營收比重則為约 31%。

綠悅 - KY 表示，兩條磁懸浮線占整體營收比重高於出貨量占比，主要由於磁懸浮線生產的均衡標準品價格，較既有六條產線生產的一般標準品高出約 5-10%，以及自去年第 4 季起，磁懸浮一線（第七線）調整部份產能開始量產高毛利的 EHA 複合式產品所致。

其中， EHA 複合式產品每噸售價高達人民幣 6 萬元左右，為一般標準品的約 2 倍，拉高公司 BOPA 薄膜平均售價，也對推升公司整體毛利率表現有助益。

今年第 1 季以來，上游原料 CPL 及 PA6 因國際大廠減產，報價強勢上漲，進而帶動 BOPA 薄膜報價持續攀升，綠悅 - KY 上游採購成本隨經濟規模擴大而有下調空間，預估可進一步提升公司營收與獲利，

此外，日商退出中國市場，一年減少 5000 噸的中高階 BOPA 薄膜供給量，預估供需缺口仍會持續擴大，跌價空間有限。

綠悅 - KY 新產品 EHA 複合式產品部分，去年 12 月出貨量 100 噸，占整體營收比重僅約 4%，公司預估，今年第 1 季 EHA 複合式產品出貨量將持續提升，由於複合式產品 EHA 的單價及毛利率均明顯高於一般標準品，綠悅又是中國唯一具備供貨能力的廠商，可望成為公司營運表現的另一個成長動能。