李慧芬：14元之下買入華潤電力(00836-HK) 目標18.5元

國家能源局公佈，今年2月份，全社會用電量4,488億千瓦時，同比增17.2%。今年首兩個月，全國全社會用電量累計9,356億千瓦時，同比增6.3%。今年首兩個月，全國發電設備累計平均利用小時為578小時，同比增加3小時。其中，水電設備平均利用小時為397小時，減少49小時；火電設備平均利用小時為678小時，增加21小時。全國電源新增生產能力(正式投產)1,614萬千瓦，其中，水電192萬千瓦，火電787萬千瓦。
 
華潤電力(00836-HK)公佈，2月份附屬電廠售電量為1,174.6萬兆瓦時，按年升10.3%；累計首兩個月，則錄1.5%升幅至2,492.5萬兆瓦時。
 
過去一年華潤電力將焦點轉移至再新能源，符合中國發改委及國家能源局指引，公司指2017年將沒有燃煤發電機組投產。自2019年起，華潤電力將不需為主要燃煤機組進行升級工程，每年可節省20至30億元資本開支。由於燃煤資本開支下降，公司的自由現金流可支援其派息比率由2015年的38%升至2018年的約53%，目標派息為每股0.85元(相當於股息回報率5.7%)。
 
華潤電力年初已起步上揚，但受投資者憧憬派特別息，預期升勢未止，投資者可於港元或之下買入，目標18.5港元。

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