聯準會鴿派升息 美股修正後續漲
※來源:安聯投信

聯準會如預期升息一碼,美股三大指數均出現回升,而道瓊歐洲 600 指數上周亦上漲 1.51%,歐洲各國股市皆以漲勢坐收。觀察上周資金流向,根據美銀美林引述 EPFR 截至 3 月 15 日的資料,美股上周吸金 98.23 億美元,不但穩坐吸金王寶座,資金淨流入狀況也進入第五周;日股上周資金淨流入 12.31 億美元,已為第十周吸金;而全球新興市場也因美國升息如預期,且目前也沒有要增加升息次數的意願,帶動全球新興市場上周吸金 6.60 億美元,也是連續十周獲得資金淨流入(見表)。

安聯收益成長基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)產品經理蔡明潔表示,美國聯準會 3 月 15 日利率決策會議調升基準利率一碼,由 0.5-0.75% 上升到 0.75-1%,符合預期,且長期利率目標僅從 2.9% 上調至 3%,因此,市場認為無升息加速的疑慮。

大方向上,蔡明潔表示,自美國總統川普上任後,許多政策方向和執行效益仍待觀察,只要沒有川普政策亂流發生、中美沒有爆發全面性貿易大戰,以及法國大選棄保效應發生、右派勝出等變數,聯準會今年內還有兩次的升息規劃,應不會被打亂。

蔡明潔表示,從聯準會此次決議內容來看,美國經濟有望持穩向上,川普執政財政支出有望增加經濟成長動能,市場對於川普新政仍抱持期待。由於美國是全球經濟領頭羊,企業及經濟體質相對其他區域更為穩固,建議投資人在美國的布局上,可均衡配置於股票和債券,多元優質的美國資產仍是布局首選。

在歐股部分,安聯目標多元入息基金(基金之配息來源可能為本金)經理人莊凱倫表示,荷蘭大選結果出爐,懷爾德斯(Geert Wilders)和自由黨(PVV)受挫,由目前總理領導的自民黨贏得大選,因此,預期荷蘭應該不會像英國那樣脫歐,成為歐盟瓦解的下一塊骨牌。她指出,由於荷蘭顯著受惠於全球自由貿易和弱勢歐元,該國投資前景比較像歐洲以外的類似國家而非其歐洲鄰國,因此認為,荷蘭親歐盟的政黨將再次組成聯合政府,且新政府不會大幅改變經濟政策。

在歐洲經濟部分,莊凱倫表示,歐元區 2 月 CPI 年增 2%,高於 1 月的 1.8%,為 4 年來最高,主要為油價及食物價格推升,然核心 CPI 年增率僅 0.9%。歐洲央行一再表示,基礎通膨率依然偏低,應無量化寬鬆政策立即收手的壓力。

在台股部分,安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示,聯準會升息兌現,符合市場預期,不確定因素消除,美元升值走勢也出現緩和,使得非美股匯市轉強,有利資金面回穩。在台股來說,由於目前市場普遍對於台股後市展望正向,因此外資在聯準會宣布升息一碼後,開始買超,台股成交量又到近千億水準,資金回流對盤面的穩定相對有利。

然而,廖哲宏表示,短線上台股又來到高檔,因此在選股布局策略上,投資人不宜太過噪動追高,反而可檢視先前因擔憂升息而下跌的個股,以區間操作為主。

廖哲宏表示,目前大盤指標可以觀察幾個方向,其中電子股首要觀察龍頭指標股的表現;其次是金融股 (壽險股),理應預期升息對於相關類股處於正面,若金融族群呈現弱勢,代表兩種意義:一是先前已反映升息預期,有利多出盡狀況;二是反映市場逢高調節想法,短線上可能壓抑盤勢,除非電子股可以大幅帶動市場上攻。 

最後看到全球新興市場,莊凱倫表示,MSCI 新興市場指數上周上漲 4.29%,主要原因除了美國升息幅度溫和之外,新興市場的基本面改善也是吸引資金進駐的原因。在布局上,目前以中長期的主題性投資為主,包含因薪資成長、中產崛起題材而看好的內需消費類股、因政府改革 / 刺激經濟題材而看好的工業類股,以及景氣復甦 & 科技創新題材可望帶動的非核心消費與網通 / 手機相關族群。

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