新興債擁「雙高」優勢 吸金力強,後市續看多 短線回檔可適時布局
※來源:台新投信

新興債今年以來吸金力驚人,前二月全球新興市場債資金流入高達 100 億美金,不僅創近 4 年新高,也創近 14 年次高紀錄,激勵 JPM 新興美元主權債今年以來上漲 3.5%,居各類型債券之冠。展望新興債後市,台新新興市場債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人尹晟龢表示,BNP 預估 2017 年新興市場經濟成長率可達 4.6%,明顯優於成熟國家經濟成長率 1.7%,且新興債目前殖利率高達 5.3~5.5%,在高經濟成長率及高殖利率「雙高」優勢下,後市持續看好,建議短線遇回檔,投資人可適時布局。

尹晟龢指出,受惠於總體經濟數據好轉,以及相對於已開發國家偏高的實質利率,全球資金仍持續湧入新興市場,根據國際金融協會 (IIF) 統計,2 月份外資淨流入新興市場資金規模達 171 億美元,為去年 6 月以來新高。儘管面對川普保護主義政策、Fed 將升息、美元指數 2 月大升 1.59% 等威脅,新興市場股債市仍持續走強,JPM 新興美元主權債 2 月仍逆勢上漲 2%、JPM 新興美元企業債逆勢上漲約 1.4%。

尹晟龢表示,新興債後市需留意的變數主要為川普新政的不確定性,若政策往減稅與增加基礎建設方面推行,則是對市場利多;若政策往增加關稅、邊境稅、惡化美國外交關係方向進行,則將使新興債震盪加大。不過,新興債在出口成長率與資本財成長率持續回升的堅實基本面支撐,以及高殖利率做後盾下,後市仍有表現空間,回檔提供良好加碼時機。

尹晟龢指出,新興市場主要大國如中國、印度、巴西、印尼、俄羅斯政經情勢亮點多,將有利資金回流新興市場。以中國而言,人民幣經歷 2016 年的大幅貶值後,中國政府與人行已加強資本管制,效果也十分顯著,預期人民幣短期要再貶值的空間有限,另外,今年的 19 次全國代表大會,有望擴大財政政策,推升經濟成長。俄羅斯 2017 年將正式走出烏俄戰爭與油價崩跌後的經濟衰退時期,預期經濟將增長 1%,且 2017 年仍有 200bps 的降息空間。

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