美元亞債支撐力強 亞洲投資人超額認購成常態

亞洲投資人有多熱衷美元亞債?根據債市專家指出,今年美元亞債持續供不應求,特別是亞洲的美元公司債行情熱絡,常出現超額認購。富達積極參與亞債一級市場 ,挑選基本面及價值面皆具吸引力的新債,投資等級及高收益債皆有,認購產業多元,包括地產債、能源、科技及循環性消費債等。

    為什麼亞洲美元債如此受歡迎?富達亞洲總報酬基金經理人廖婉菁分析背後有三大主要支撐因素:

一、供給多樣化:美元亞洲新債發行遍佈各產業,截至今年 1 月底,美元亞債一級市場的發行量達 260 億美元,比起去年同期成長一倍,然而平均認購量卻是發行量的 2~4 倍,凸顯市場需求龐大。

根據 UBS 所做的初次發行債券統計顯示,亞洲新發債佔總體債市比已由 2009 年 44%,拉高至 2014 年的 60%,2016 年更創下 79%新高記錄,比起美債、歐債新債發行量僅佔 9%、13%,亞洲新發債更為突出。

二、殖利率較高:由於許多公司債皆為初次發行企業,市場對那些企業較不熟悉,而發行的企業必須拉高利率,以較佳的息收來吸引市場資金,通常會比市場行情多出 10~20 個基本點 。

三、亞洲法人愛:例如日本存款為負利率,致使市場流動資金竄升至高點,加上日本公債無利差收縮空間,使握有大量現金的日本投資機構,只好選擇熟悉的亞洲企業公司債。加上聯準會預期升息,更讓亞洲美元債炙手可熱。

在新發行美元亞債中,以中國佔 55%最多;而申購者絕大部份來自亞洲法人投資機構,其中日本非金融機構握有現金佔國內生產毛額(GDP)比已高達 50%,比起往年的 30%~40%,高出許多。此外,亞洲銀行參與申購美元亞債的比例逐年增加,目前已跟資產管理公司不相上下,在亞洲投資人高度參與下,使美元亞債獲得強力支撐。

面對市場的殷切需求,富達透過研究團隊的拜訪與分析,能掌握更多新債發行企業的基本面與利基,對於首次發行新債企業並不陌生。至於在資產配置方面,亞洲投資等級債及亞洲高收益債都有佈局,且是由下而上的基本面精選債券;產業與國家佈局上,則包括:中國、新加坡的地產債;印度能源債、中國科技債、中國與馬來西亞循環性消費債,提供相當多樣化的選擇。