雲核變量：密集數據迎雞年 非美沖高莫等閒

（I）、基本面摘要

▶英國首相特蕾莎梅（TheresaMay）周二(1月17日)如期公布脫歐計劃，表示英國退歐後，該國恐法無法保有歐盟單一市場會員資格，但將尋求達成協議，以在商品和服務方面進行儘可能自由的貿易。她稱，在協商中勢必會有妥協，但「儘可能地提供明確性」至為重要，同時也該接受適當的檢視。此脫歐計劃，沒有想象中的那麼「強硬」，英鎊飆升逾300點至1.2397，狂飆近3%，創下1998年以來的最大單日漲幅。

▶美聯儲主席耶倫周三(1月18日)表示，隨著美國經濟接近充分就業，通脹升向美聯儲2%目標，美聯儲漸進加息是合理的。耶倫講話公布之後，美元終於迎來「救兵」，突破101關口，現貨黃金與非美貨幣則節節後退。

▶周四(1月19日)晚間，歐洲央行行長(ECB)德拉基在利率會議後召開記者會。歐洲央行周四公布利率決議，維持三大利率和QE規模不變，如期按兵不動，重申利率將維持在當前或更低水平至QE結束後，將維持每月QE規模在800億歐元不變至3月底，從4月份至12月份將為每月600億歐元；若前景惡化，可以提高QE規模和延長持續時間，QE將實施直至通脹路徑符合目標。利率決議公布之後，市場走勢變動不大。

▶上周的金融市場精彩紛呈：英國退歐演講、特朗普正式上任、耶倫鷹派十足。敏感的黃金自然不甘寂寞，在上周開端維繫了之前源自於不確定性的上揚，但隨著美國公布靚麗經濟數據、美聯儲展現連續加息意圖，黃金承壓下挫，最終在特朗普發表就職演說後止跌回漲。金價連續第四周上漲，周五收於1,211.30美元/盎司。

（II）、外匯期貨與期權策略綜述

▶預計本周歐元繼續上漲至1.0800後回落，買入歐元2017年3月份到期期貨合約（芝商所合約代碼6EH7）。

▶持有1月27日到期的歐元短期跨式期權組合，即賣出歐式認購期權與歐式認沽期權合約（芝商所合約代碼4EUF7C1060,4EUF7P1060）。

(II-1)、期貨市場頭寸分析

美國商品期貨委員會公布的1月17日期貨市場頭寸的持倉報告顯示，歐洲美元凈空頭頭寸增加15140萬手；英鎊凈多頭頭寸減少1291萬手；歐元凈多頭頭寸增加1070萬手；澳元的凈多頭頭寸減少3978萬手；紐元凈空頭頭寸由增加57萬手；加元凈多頭頭寸3390手變為凈空頭頭寸900萬手；瑞郎投機凈多頭減少2332萬手；日元的投機凈多頭增加1634萬手。總的來看，非美多頭增加，顯示避險情緒回落。

(II-2)、本周外匯期貨交易策略

預計本周歐元將繼續上漲至1.0800後回落，買入歐元2017年3月份到期期貨合約（芝商所合約代碼6EH7）。歐元延續之前的上漲趨勢，即使基本面的事件——周四德拉基的講話，也並未對歐元的走勢產生決定性影響。周末特朗普上任講話後美元走低，美元指數周線四連陰，因此預計下一周美元會繼續走弱，造成歐元進一步上揚，或將上漲至前期阻力支撐轉換位1.0800。但由於德拉基講話並未帶來過多利好因素，歐元很可能繼續受制於1.08關鍵阻力位，在下周走出一波沖高回落的行情。

(II-3)、本周外匯期權交易策略

本周繼續持有上周賣出歐元短期跨式期權組合。歐元10個工作日內歷史波動率為9.54%，1月27日到期的期權的隱含波動率為9.5%。歷史波動率與隱含波動率近期均處於下降趨勢。基本面上，影響歐元與美元的利空與利多因素較為均衡，料匯價上漲但空間有限。預期短期波動率將進一步下降，可賣出短期跨式期權組合以獲得期權權利金收益。

（III）、本周重要經濟數據與事件匯總

中國春節假期將至，然而，全球市場中，本周經濟數據尤為密集：歐洲國家PMI將於周二公布，周四周五將陸續公布美國1月PMI、12月新屋銷售、第四季度GDP以及1月密歇根大學消費者信心指數等。美國數據能否繼續走好成為支撐美元短期走勢的重要依據之一。另外，特朗普上台後採取的刺激計劃以及關於經濟方面的言論也將左右美元走勢。歐洲方面，周三英國央行行長卡尼計劃發表講話，這是英國首相特蕾莎梅公布脫歐計劃後的央行首次講話，或將對英鎊的走勢產生重要影響。

（IV）、重要事件日程表

周一：加拿大11月批發銷售月率。

周二：法國1月製造業PMI初值；德國1月製造業PMI初值；歐元區1月製造業PMI初值；美國1月Markit製造業PMI初值；美國1月里奇蒙德聯儲製造業指數；美國12月成屋銷售總數年化(萬戶)。

周三：英國1月CBI工業訂單差值；美國11月FHFA房價指數月率；美國至1月20日當周EIA原油庫存(萬桶)；英國央行行長卡尼(MarkCarney)在G20會議上發表講話(時間待定)。

周四：德國2月Gfk消費者信心指數；英國第四季度GDP年率初值；英國1月CBI零售銷售差值；美國至1月21日當周初請失業金人數(萬人)；美國1月Markit服務業PMI初值；美國12月新屋銷售總數年化(萬戶)；美國12月諮商會領先指標月率。

周五：日本12月核心CPI；美國第四季度實際GDP年化季率初值；美國第四季度核心PCE物價指數年率初值；美國12月耐用品訂單月率；美國1月密歇根大學消費者信心指數終值。