軍工將迎黃金髮展期 投資首選軍工ETF

2017年首個交易日，A股迎來開門紅，上證指數漲1.04%報3136點，深證成指漲0.84%報10263點。其中，軍工板塊大放異彩，成為拉動指數的主力軍。廣發基金旗下的廣發中證軍工ETF二級市場價格也在1月3日大漲2.39%。

國務院於2016年底發表《2016中國的航天》白皮書，明確了未來五年將大力發展航天事業的任務，規劃了發展政策與措施。多家券商發布研報認為，軍工將是2017年最具看點的板塊之一，值得投資者重點關注。作為2016年首發規模及目前場內規模最大的軍工ETF，廣發中證軍工ETF也將成為投資者配置軍工板塊的優質工具。

2017年有望成為軍工大年

軍工股的估值在2015年上半年曾經達到歷史高位，隨後沖高回落，軍工板塊進入調整期，2016年全年基本維持低位震盪格局，表現弱於A股大勢。不過，經過一年多的調整後，軍工板塊又開始進入券商研究視野，多家券商在2017年策略報告中明確提出要多配軍工。

開源證券認為，在黨中央貫徹落實新形勢下的強軍目標和新形勢下軍事戰略方針指引下，我國軍事體制改革和軍工行業改革均在快速推進，按《軍隊建設發展「十三五」規劃綱要》，未來5年，軍隊主要領域發展指標要取得較大突破，關鍵作戰能力要實現大幅躍升，整體發展布局得到明顯優化。國家政策方向明確是軍工行業2017年大發展的有利保證，2017年有望成為軍工大年。

開源證券分析認為，軍事體制改革對軍工行業需求的影響將得到直接體現，為軍工行業2017年的業績提供支撐；新一輪軍工資產證券化將在2017年進入密集期，為軍工行業提供刺激因素；軍民融合具體配套政策已逐步落地，相關概念板塊將開始「由虛轉實」，為2017年軍工板塊的表現帶來更多活躍因素。投資者可從軍工資產證券化、軍隊裝備更新和出口、軍民融合發展三條主線布局軍工行業。

銀河證券認為，目前軍工重點公司2017年平均預測市盈率約為50倍，部分優質公司市盈率40倍左右，處於歷史估值中樞偏下。2017年軍工行業面臨兩大投資機會，一是國企改革、科研院所改制以及資產證券化加快落實的改革受益機會；二是國際及周邊局勢持續變化帶來的主題性投資機會。隨著改革改制的穩步推進，在「改革重組+成長+軍民融合」三條主線的驅動下，軍工行業的投資機會有望逐步好轉，維持「推薦」評級，並逐步加大配置。

而短期來看，《2016中國的航天》的發布是軍工行情啟動的催化劑之一。這是中國發表的第四部航天白皮書。根據白皮書，未來五年，中國將加快航天強國建設步伐，持續提升航天工業基礎能力，加強關鍵技術攻關和前沿技術研究，繼續實施載人航天、月球探測、北斗衛星導航系統、高分辨率對地觀測系統、新一代運載火箭等重大工程等。

東興證券表示看好2017年商業航天的投資機會，航天產業國際化經營步伐有望加快，看好衛星發射與應用相關產業。

軍工ETF或成投資首選

布局軍工板塊，首選工具就是軍工類指數基金。公開資料顯示，2016年，共有3隻跟蹤中證軍工指數（指數代碼399967）的ETF先後成立，其中，廣發中證軍工ETF首發規模最大，達到8.9億元。

廣發中證軍工ETF上市交易公告書顯示，其持有人戶數超過萬戶，個人持有者持有的基金市佔率為8.56億份，占基金總市佔率的96.3%。因此其投資者持有市佔率相對分散，交易活躍，流動性好，並且能夠有效避免單筆大額資金集中買賣對二級市場帶來的流動性衝擊。

而根據上交所最新公開資訊，截至2016年底，廣發中證軍工ETF的場內規模共3.59億份，依然為3隻軍工ETF中最大。顯然，該ETF是看好軍工板塊的投資者的最佳工具型品種之一。

廣發中證軍工ETF跟蹤的中證軍工指數反映滬深兩市軍工行業上市公司的整體表現，其樣本股為由十大軍工集團控股且主營業務與軍工行業相關的上市公司以及其他主營業務為軍工行業的上市公司，行業代表性極強。中證軍工指數每半年調整一次樣本，中證指數公司網站顯示，截至2016年12月12日，該指數共有66隻成份股。

看好軍工板塊的場內投資者可以像買賣股票一樣，直接在二級市場買賣廣發中證軍工ETF市佔率，賺取波段收益；在ETF交易價格和基金單位凈值之間存在差價時，投資者還可以利用ETF獨特的申贖機制進行套利交易；場外投資者則可以申購廣發中證軍工ETF聯接。