〈央行理監事會議〉彭淮南：川普當選帶來民粹主義傳染

央行總裁彭淮南今 (22) 日表示，川普當選美國總統之後，帶來與金融傳染相似的民粹主義傳染，讓全球經濟前景跟著國際政治情勢充滿不確定性。

川普經濟對美國和全球經濟的可能影響為何？央行理監事會後黃皮書，自第 28 頁至 51 頁都在剖析該議題，占黃皮書 1/5 頁次，顯見彭淮南對川普當選後國際新變局相當重視。

彭淮南表示，全球化發展為全球經濟帶來福祉，但全球化伴隨創新與技術進步，卻也衍生多數國家薪資成長停滯、分配不均惡化、階級對立等政治經濟爭議，造成貿易保護主義再起，對各國政策形成挑戰。

他認為，川普新政府擴張財政及貿易保護等政策未來若落實後，對美國及全球經濟金融的影響，為全球關注的焦點。

彭淮南進一步表示，有關全球經濟持續處於低成長陷阱問題，國際組織一再呼籲在目前低利率、低成長環境下，宜妥善規劃擴張性財政政策，尤其應擴大基礎設施投資，藉由較大的財政乘數效果，帶動民間投資，提高生產力，達到可持續的經濟成長。

彭淮南說明，全球化 (globalization) 是指各國透過商品與服務、資本、人員的自由流動，所帶來全球高度的經濟整合 (economic integration) 現象。1980 年代以來的全球化發展，除了資本自由移動在歷經數次金融危機 (尤其全球金融危機) 被證實利益不明確、且代價昂貴，國際間對其觀點已大幅修正外，商品與服務的自由貿易、人員的跨境移動，伴隨著科技躍進及技術創新，成就了人類發展上史無前例的全球繁榮。

彭淮南表示，全球化雖然把經濟大餅做大，帶給全球數十億人口更好的經濟願景、讓數億人口脫貧甚或晉升為中產階級，更協助台灣、南韓、新加坡等國一舉躍升為高所得國家。

然而，伴隨全球化的快速發展，先進國家民眾對貧富差距擴大、薪資成長停滯、就業機會難尋的不滿逐年積累，形成反全球化的聲浪，民粹主義 (populism) 及貿易保護主義 (protectionism) 的抬頭，進而促使英國民眾公投決定脫離歐盟、美國川普勝選，讓今年成為國際政治動盪的一年；川普勝選帶來與金融傳染 (financial  contagion) 相似的民粹主義傳染 (populistcontagion)，讓全球經濟前景跟著國際政治情勢充滿不確定性。

彭淮南說，「其實，全球自由貿易的過程中，難免產生輸家與贏家，但贏家拿到的好處超過輸家的損失。因此，唯有贏家能補償輸家，全球化才會讓人人受惠。」但全球化快速發展以來，經濟學家及既存體制大多強調顯而易見的總體面經濟效益，忽略有贏家、亦有輸家的個體面分配不均問題，全球化的最大受益者主要為金字塔頂端富人，先進國家的中低所得階層受傷最深，以致出現新階級鴻溝，也就是說，全球化導致分配不均。

對於川普經濟學對美國及全球經濟的可能影響，彭淮南表示，美國是全球最大經濟體，川普就任後，其競選政見將逐步落實為政策，不僅會對美國經濟帶來重大變化，亦將影響全球經濟及金融市場。

例如 OECD 於 11 月「全球經濟展望」報告即指出，川普擴張財政支出的效果，將促使美國明、後年的經濟成長率明顯提升，並使得全球其他地區受益。惟近期金融市場之反應則顯示，若美元過於強勢，短期內或將對新興市場經濟體的金融穩定帶來挑戰。

另外，各界對川普競選政見中的貿易保護及限縮移民等較極端的政見，亦感到憂慮；尤其，一旦川普落實貿易保護政策，各界多認為全球經濟乃至美國經濟，均將受到明顯的負面衝擊。

彭淮南認為，鑑於川普實際政策尚未出爐，不確定性仍高；川普新政對全球經濟之影響將取決於政策的落實程度，值得未來密切觀察。