全球央行政策或同步收緊 流動性泛濫已到頭

和訊網消息意大利修憲公投失敗雖未在全球金融市場激起波瀾，但隨著歐元區不確定性的增加，歐央行或不得不在12月的議息會議上宣布續做QE，從而加速與美聯儲貨幣政策背離。不過，九州證券全球首席經濟學家鄧海清近日在《和訊座談會》上表示，今年以來歐央行的寬鬆力度持續縮減，隨著通脹回升，全球央行的貨幣政策都將回歸常態，不會再次出現分道揚鑣的情況。

12月5日，意大利修憲公投以失敗告終，總理倫齊宣布辭職。由於金融市場對此次公投進行了提前消化，結果並沒有引起如英國脫歐和特朗普當選時的劇烈震盪。

由於意大利是歐盟經濟最脆弱的國家之一，市場擔心政治的不穩定將促使意大利銀行業債務危機爆發。國金證券(600109,股吧)大類資產分析師徐陽在《和訊座談會》上表示，此次公投結果將成為歐央行在12月議息會議上續做QE的參考因素之一，歐央行很有可能出手干預，疊加美聯儲12月大概率加息，全球最主要的兩大央行貨幣政策進一步分化，將使歐元承壓走軟，美元指數繼續上漲。

「我不認為美歐兩大央行的貨幣政策會繼續分道揚鑣」，鄧海清反駁。今年以來歐央行的寬鬆力度持續收縮，購債規模沒有進一步放大，並已表明了負利率的政策底線。

此外，鄧海清表示，歐元區核心通脹率也從上半年的0附近飆升到目前的0.6%。歐元區通脹的變化將反映在歐央行的貨幣政策調整上。

鄧海清進一步解釋，「這種背離在2015年最為突出，但隨著全球通脹恢復，所有的央行都將從量化寬鬆回歸常態化，全球貨幣政策開始同步，只不過大家的節奏會有差別，但不會再次出現方向背離」。

對於中國央行後續政策方向，鄧海清表示，針對實體經濟的存貸款加息在一年仍然難以出現，但從貨幣市場的角度來看，事實上從今年11月起，央行就已經通過公開市場操作收緊流動性，隔夜和7天期常備借貸便利利率均大幅上揚。「總之，流動性泛濫的好日子基本走到頭了。」鄧海清說。