私募可交換債大熱吸睛 加速搶灘私募EB

和訊基金消息私募可交換債大熱吸睛，成為剩余的為數不多的價值窪地之一。

有關人士指出，當前市場無論是供給端還是需求端，都處於有利於私募EB市場的趨勢之中，未來市場發展空間較大，繼續看好私募EB市場。

私募EB僅面向合格投資者非公開發行的可交換債券，發行對象不得超過200人，但由於發行方式更為靈活，已成為當前EB市場主力。申萬報告數據顯示，截至2016年8月31日，證券市場已經發行了43只可交換私募債，其中7只已經到期，36只尚未到期，未到期的私募EB規模達286.4億元。

另據21世紀經濟報道初步統計，截至10月18日，近兩年以來發行的EB已達616.78億元，而其中私募EB的規模高達451.78億元，占全部EB份額的73.25%。

事實上，私募EB品種的快速發展，一方面和監管層對創新業務的支持有關，另一方面也是當下市場缺乏風險適中的金融產品供給，促使資金關注私募EB投資價值的結果。

目前私募EB並非僅出現於交易所市場，中證機構間私募產品報價與服務系統(下稱報價系統)亦可作為其掛牌場所。數據顯示，去年至今共有不少於44億元規模的私募EB也在報價系統掛牌，其中15寶麗來EB、15久其科投EB等單票規模甚至達到10億元。

「私募EB雖然在交易所掛牌，但其私募屬性決定了報價系統也能夠成為私募EB的轉讓場地。」一位接近報價系統人士指出。

值得一提的是，在包含換股權結構的基礎上，投資者可在一定條件下通過私募EB的換股來獲得超額收益。

以去年4月份光韻達(300227,股吧)大股東深圳市光韻達實業有限公司(下稱光韻達實業)發行的15光韻達(117007.SZ)為例，該債券約定的初始轉股價格為22.5元。

而在8個月後的換股期內，光韻達股價已漲至36.45元/股，高於初始換股價62%。在換股期內，光韻達的均價也高於換股價45.6%。當年12月2日，光韻達公告稱15光韻達完成換股，這也意味着，15光韻達的持有人在8個月內獲得了近60%的超額收益。