港股盤前─「去產能」持續 相關概念大型國企將受惠

大陸昨 (19) 日公佈第 3 季經濟增長 6.7%，雖然符合市場預期，但對市場驚喜不大，加上大陸股市高開低走，令港股亦被拖累。恒指昨收報 23304 點，跌 89 點。成交繼續低企，只有 549 億元 (港元，下同)，顯示投資缺乏方向。分析師指出，從大陸第 3 季 GDP 的詳細數據可見，民間私人投資仍低迷，股民應選擇具「去產能」概念的大型國企。

國指昨日收報 9641 點，跌 0.8%，主板共有 770 支向下，向上的只有 580 支左右，藍籌則向下居多。由於國壽 (2628-HK) 本周二發盈警，料首三季純利同比跌六成，該股昨挫 2.7%，是跌幅最大藍籌。同樣發盈警的聯通 (0762-HK) 卻獲券商唱好，早段下跌後回穩，收市報 9.46 元，跌 1.4%。本地地產股受壓，多隻曾挫逾 1%，新世界 (0017-HK) 跌 1.1%，信置 (0083-HK) 跌 1.2%，恒隆 (0101-HK) 亦挫 1.4% 收市，長實 (1113) 亦曾挫逾 1%，收市跌 0.4%。

焦點股方面，半導體股中芯 (0981-HK) 獲追捧，早段曾升逾 4%，收市升 3.1%，帶動同業晶門 (2878-HK) 跟升 9.2%，成交增至 1077 萬元。此外，奇峰化纖 (0549-HK) 控股股東初步考慮私有化，該股股價曾飆 19%，最終只升 7%。周一掛牌的沛然環保 (8320-HK) 繼周二洗倉式暴瀉逾五成後，昨日再跌 37%；該股上市 3 日已從高位插水 85%。

香港《文匯報》引述訊匯證券行政總裁沈振盈表示， 大陸今年第 3 季 GDP 雖仍保持 6.7%，但民間私人投資低迷，只靠政府擴大基建投資，以及樓市暢旺，內需面得到了支持，才使 GDP 按年呈現穩定增長態勢，若與第 2 季增長率比較，只是連續 2 季持平。他指出，鋼鐵等重工業，正成功地持續削減其過剩產能，因此具「去產能」概念的資源股可看高一線，但由於民間對於企業設備投資方面依然低迷，所以民企還未是投資時機。

第 3 季大陸政府擴大了基建投資，再放寬住宅貸款的規範限制，汽車減免稅賦等亦刺激了汽車的銷售景氣，令內需得到了支撐。但沈振盈指出，大陸大城市的房價飛漲，可能促使大陸又會出手打壓樓市，內房股並非投資首選。汽車股的累積升幅也頗大，股民要留意有關風險。

從消費、投資和淨出口對 GDP 的貢獻率來看，消費對經濟增長的貢獻率是 71%，資本形成的貢獻率是 36.8%，但淨出口貢獻率為負 7.8%。數據反映大陸在出口方面競爭力走弱，並有持續減少的趨勢，故大陸有誘因讓人民幣匯價繼續向下，以圖挽救出口的表現。

外電引述分析人士普遍指出，大陸經濟企穩得益於寬鬆的信貸環境、房地產市場熱潮，以及其他刺激措施，這些措施雖然有助於短期增長，但掩蓋了工業產能過剩、企業負債過高等更深層的問題，顯示外國未有認同大陸經濟的轉勢訊號。

新股方面，消息指，大唐集團旗下大唐環境產業將於今 (20) 日進行上市聆訊，擬於下周起作上市前推介，但集資額較早前市傳的縮水 65%，至約 3 億美元 (約 23.4 億港元)。以「辣鴨頸」馳名的中國鴨小食連鎖店「周黑鴨」，亦擬於下月初上市，集資約 3 億美元。

近期新股銷情冷淡，華潤醫藥 (3320-HK) 昨日孖展 (融資) 截止，6 家證券行共借出近 2.77 億元孖展額，相當於公開發售集資未足額。昨日開招的中糧肉食 (1610-HK) 和江南布衣 (3306-HK)，孖展均未足額。

興證國際 (8407-HK) 今日掛牌，以招股價中上範圍 1.33 元定價，公開發售超購 1.73 倍，一手中籤率 100%。該股昨日暗盤造好，最多升 2.26%，收報 1.36 元，每手帳面賺 60 元。另外，本港地基工程公司恒誠建築擬於主板上市，昨日已上傳初步招股文件，保薦人為凱基金融。

《星島日報》援引比富達研究部主管林嘉麒預計，大市暫時仍會欠缺方向，除非歐央行議息結果出現驚喜，否則短期內港股會續悶，在 22900 至 23400 點徘徊。另外，他認為國壽盈警屬預期之內，雖然會令到該股股價短期內會受壓，前景亦都不被看好，但相信股價不會出現大跌，在 19.9 元會有明顯支持位。

第一上海首席策略師葉尚志則認為，大陸樓市調探升溫、美國利率仍趨升、貨幣匯率再現波動，也是目前困擾市場的不明朗因素。因此，在推升動力減弱、不明朗因素構成壓力的雙重影響下，相信港股正處於中短期回整弱勢的運行模式當中。操作上，建議可以維持候低吸納為主要部署，如果恒指能夠進一步下調至 22700 點或以下，操作值博窗口將可逐步打開。