劉夏：特朗普、希拉里、耶倫的三角大戲

和訊特約

紐約時間9月26日，希拉里與特朗普進行了大選前的首場電視辯論。作為吃瓜群眾的我看完整場辯論，替希拉里松了一大口氣。沒有競選團隊加持的特朗普一個人站在台上，在辯論開始的10分鍾後就徹底亂了陣腳。妝容橘紅，吸溜着鼻子，沒有完整的辯論思路，在對手發言時不斷插話，比起鎮靜、強勢、政治經驗豐富的希拉里，輸得徹底。在《學徒》真人秀里底氣十足的特朗普去哪了？

希拉里在辯論中條理清晰地展示了實現美國經濟目標的政治主張，從增加就業機會、為小企業和中產階級減稅、實行移民改革、到使美國成為清潔能源大國。她提到，通過調整工資和稅收制度促使勞動報酬更加公平。希拉里還希望華爾街承擔起更多的責任，捍衛金融危機後的改革舉措。一系列的提議意味着長期更為穩定與強勢的美元。

除了在電視辯論中展示出了清晰的政治計劃，近兩周，希拉里的勝率與日俱增。10月6日，知名網站fivethirtyeight.com預測此次美國大選希拉里的最新勝率為78.7%，特朗普為21.3%。而在7月31日，同一網站預測的兩人勝率一度僅差了0.2%，希拉里為50.1%，特朗普為49.9%。這個國內讀者並不熟悉的網站其實還是頗具參考價值的。此網站因在2012年美國大選中正確預測了全部50個州的投票結果一舉成名，在政治競選、體育競技等方面的預測結果素有較高的准確度。目前來看，希拉里當選已是大概率事件。

盡管希拉里的經濟目標預示着長期更為強勁的美元，但是，她的經濟主張可能伴隨着更為嚴格的財政政策，短期來看，並非利好美元。在大選結果公布之前，市場仍充斥着不確定性。在政治風險來臨前，交易員與投資者通常持有觀望的態度。今年5月以來，我們看到歐元兌美元、美元兌瑞郎、美元兌加元都保持在較窄的波幅范圍，也印證了市場的猶豫情緒。臨近大選，主要貨幣對的波幅將更為有限。

希拉里作為特朗普的競爭者並非易事，除了被抓住「郵件門」的小辮子不放，被稱「騙子」，連老公比爾克林頓的陳年往事也被屢屢重提。如果說希拉里是影響美元長期走勢且受到特朗普攻擊的第一位女性，那麼，第二位非耶倫莫屬了。在美國總統大選首場辯論上，特朗普指責美聯儲主席耶倫將利率壓低在過低水平，由此制造了一個「巨大的、滾圓的、丑陋的泡沫」。美聯儲向來沒有政治偏向，但由於貨幣政策影響經濟，耶倫也只能躺槍。在上一次的FOMC後，市場普遍認為美聯儲11月加息的概率為17%，而12月14日的概率也僅達53%而已。

美聯儲11月加息的可能性低。理由有三：第一，11月美聯儲並未安排媒體發布會，而發布會通常是耶倫闡述利率政策的時機。第二，大選前加息太過唐突。要知道，耶倫行動極為謹慎，去機場也一定會提前三個小時到達。作為美聯儲主席，她不會選擇增加不必要的市場風險。第三，10月第一個周五公布的非農數據與失業率並未大幅好於預期，「數據依賴」的美聯儲並沒有充分且必要的加息理由。11月大選前，沒有更強的加息預期支持，美元自然缺乏上漲動力。

因此，在大選前的一個月，在特朗普、希拉里和耶倫的三人大戲中，我們更有可能看到美元的溫和下跌。

大選日交易特別提示：

大選將在今年11月8日舉行，美東時間11月8日夜間，北京時間11月9日12:00左右，大選全民投票初步結果有望出爐。從1792年開始大選日都是國家假期，直到1984年，股票市場於大選日開市。最初，一些懷疑論者認為了解政治內幕的人可能通過投票數據建倉，事實證明，大選日也不過是一個普通的交易日而已。在如今電子交易形成的市場中，所有交易場所都會在大選日開放，從外匯市場、芝加哥商品交易所、紐約股票交易所到納斯達克。盡管交易照常進行，但是大選結果到紐約時間周二夜間才公布，因此，並不對交易密集時段的市場造成重大影響。大選結果一經公布，市場參與者都可即刻了解到結果。