菲總統講話太衝 投資人信心搖搖欲墜

菲律賓總統杜特蒂 (Rodrigo Duterte) 執政蜜月期顯然已結束，《CNBC》報導，外國投資人正快速自菲律賓股市撤資，正是因為受不了杜特蒂一連串對美國及中國的「不受控」言論，並對杜特蒂未來外交政策及處理經濟能力感到憂心。

官方數據顯示，當地股市交易指標──菲律賓證交所 (PSE) 外國淨交易量，於 8/15-9/16 期間，每周都在下降。菲律賓披索這段期間兌美元下滑 3.37% 。 

馬尼拉 Unicapital Securities 研究主管 Lexter Azurin 表示，「杜特蒂總統過去幾天的聲明非常激烈，已成為一種擔憂。」。南海爭議上，杜特蒂以「血腥對抗」威脅中國而登上國際版面；同時亦公開侮辱美國總統歐巴馬，要求美國撤離駐守菲律賓南方的特種部隊，並提議考慮向俄羅斯或中國購買軍備。

一連串發言風波已破壞外國投資客在菲律賓投資的重要關鍵：穩定。許多觀察家原本預期新政權將延續政策，確保菲律賓經濟成長速度仍是全球數一數二，現在卻不免擔心這位總統不按牌理出牌的爆衝言論，可能會將手上經濟任務擱置一旁。

法國外貿銀行資深經濟學家 Trinh Nguyen 上周表示，杜特蒂對美國「未加思索的」言論相當嚴重，因為菲律賓「傳統上是美國的策略盟友」，菲律賓與中國在南海區域上發生衝突，美國也都幫菲律賓發聲。

不過對於杜特蒂的政策立場，亦有分析師給予正面評價。野村控股亞股策略師認為若美國總統參選人川普的白宮之路愈加明顯，杜特蒂近期選擇向中國靠攏可能會是明智之舉。《路透社》曾報導川普 8 月於造勢活動上抨擊移民時，曾形容菲律賓是「恐怖份子國家」。

另外，菲律賓經濟基礎仍強勁，穩健的家庭支出抵銷了海外逆風。Azurin 表示，個人支出占菲律賓整體經濟 70% ，且企業外包強健亦可能為菲律賓接下來幾年經濟成長貢獻不少。Azurin 亦補充，杜特蒂於 6 月宣布的 10 項經濟計畫中提出稅改，可能帶動家庭支出增加。

經濟學家 Nguyen 認同杜特蒂提出的許多政策，包括讓外商直接投資更為自由開放，或增加基礎建設投資，對投資客來說理論上都是好消息，不過杜特蒂的言論卻讓這些政策失色，「杜特蒂 10 項經濟方針理念上都正確，然而這些經濟方針的實際行動至今仍未見。」。

近幾月，杜特蒂重心放在嚴厲掃毒，許多當地人因此喪命，讓他於國際上招致不少違反人權的批評。同時，杜特蒂亦展開對菲律賓境內未遵守環境規範的礦業者及線上賭博業者的嚴格追查。

另外，菲律賓市場事實上相較該地區其他競爭者價格偏高，如 Azurin 所言，外國投資人得「尋找更多觸媒」去調整現階段估值以繼續市場交易。再者，若美國聯準會 (Fed) 決定不論是在這周或 12 月升息，可能導致資金自新興市場 (包括菲律賓) 外流，回流至已開發國家。Nguyen 認為菲律賓面對資金外流能夠自行籌資，但能否創造就業以維持人民生計，並確保支出保持活躍，仍有待觀察。