《大行報告》美銀美林降潤地(01109.HK)目標價至20元 維持「中性」

美銀美林發表報告指，維持潤地(01109.HK)「中性」投資評級，惟因將其資產淨值折讓由15%擴大至30%，目標價相應由23元下調至20元。鑑於潤地盈利能力較低及租金收入增長放緩，該行仍然偏好中海外(00688.HK)多於潤地。

報告提到，縱使去年市況良好，惟潤地合約銷售的均價僅按年增長4%，因二三線城市房價增長較微，故不預期今明兩年的毛利率能大幅提升。美林又指，該公司去年租金收入(撇除酒店及物業管理)為39.6億元，較2012年增長29%，主要受新項目落成所推動，但舊有項目的自然增長則大幅放緩。

潤地今年合同銷售目標定於700億元人民幣(下同)，僅較去年增長6%，惟該公司今年可售資源達1,400億元，相信終能達標。不過，較低的物業發展毛利率以及為土地作出的撥備仍備受關注。美林將潤地今年及明年每股盈利預測上調12-13%。(ph/t)

阿思達克財經新聞

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