《即日市評》港股4月反覆、科網股捱沽 中資電訊股逆市揚

繼昨日期指結算，恆指反彈321點後，今日回吐319點或1.4%，收22,133，50天平均線(22,330)再度失守，國指跌103點或1.04%，收9,779。大市氣氛持續審慎，一度被視為有力問鼎今年「集資王」的萬洲國際(00288.HK)叫停上市、人民幣兌美元匯價錄逾18個月低位、南寧澄清否認限購鬆綁，令市場憧憬部分城市「鬆綁」落空，加上大型內銀首季不良「雙升」，外資對中資周期股憂慮仍「揮之不去」。

【本月呈反覆 科網股受傷】

恆指4月僅累跌17點或0.08%，但國指卻累跌2.9%，本月初中港公布「滬港通」股市互聯互通試點訊息，揚言將半年後落實，一度令大市亢奮，資金追炒AH差價，但未幾炒風迅即收斂，兼且市場憂內地經濟增長存挑戰，周期股受壓；而估值料逾千億美元阿里巴巴擬赴美上市，或令新經濟概念股的股票供應大增，兼且美國納指回調，科網股本月急回，「帶頭大哥」騰訊(00700.HK)今日股價失守500元(俗稱「咖底」)，跌5.2%收483.2元，本月股價累跌近一成，顯著跑輸大市，金山(03888.HK)本月股價累跌近兩成。

股市傳統智慧是「五窮六絕七翻身」，就將踏入「五窮月」，除了中資電訊股逆市上揚外，不少動力股、舊經濟周期股、二、三線股普遍捱沽。而回顧恆指去年5月全月累跌1.5%(國指同期跌2.9%)，若按去年「五窮六絕」兩月合計，恆指期內更累跌逾8%、國指更跌逾14%。

由於內地信託產品將踏入償付高峰期、內地樓市轉向令人關注，而當局續以推進改革為主旋律，「微刺激」短期難見實效，而大市去年「五窮六絕」歷史走趨會否重演？值得留意。

【跌股佔四成 沽空率回落】

大市回吐，全日成交額增至671.5億元。藍籌股今日市寬明顯轉弱，恆指成份股今日5隻股份上升，下跌股份43隻，升跌比率為10比86(上日為96比4)；主板股票的升跌比率為28比45(上日31為比44)，下跌股份佔比仍高企40%以上。

港股沽空總額達70.8億元，佔可沽空股份成交541.8億的13%(與上日15%)，低於5天平均14.1%；騰訊沽空率跌至10%，對比3天平均12.9%；聯通(00762.HK)沽空率32.8%，對比5天平均28.2%；中移動(00941.HK)沽空率13.3%，對比3天平均16.6%。

【傳基站重組 電訊股逆漲】

中資電訊股成今日焦點，市傳內地電訊商將重組成立國家基站公司，營運商將不自建、只租用，市場憧憬或可降低電訊商未來巨額資本開支。由於聯通及中電信的基站較小，倘若落實重組，日後料可藉租用目前中移動在農村地區網絡、迅即將服務擴大覆蓋至農村，不單能減低建站成本、亦能迅即擴大市場，盡管目前最終基站租金費用仍屬未知數，但一般估計，聯通及中電信亦是受益較多。反之，中移動(00941.HK)雖潛在能減省一定建站成本，但與同業競爭仍然激烈。

另一焦點是科網股如騰訊受壓，值得留意是，中資電訊股特別是中移動，近年通信及簡訊收入備受「微信」等移動平台的OTT(Over the Top)的替代效應所打擊。倘若內地電訊基站重組，電訊營運商日後將不自建、只租用，將可減省龐大開支，或可將資源投入抗衡OTT等營運規則上。

事實上，內媒上月曾報導，中移動(謀「簡訊變微信」，擬今年末季試推「融合通信」，通過這種業務，用戶手機上簡訊、通話、聯繫人這三項基本功，將變身類似微信的移動互聯業務(通信/連接)埠，此一新業務戰線或需資源投入，倘若成熟或會為騰訊旗下微信等業務帶來挑戰。而中電信亦於去年8月夥網易出即時通訊社交產品「易信」，瑞信此前預測，易信估值達44億美元或相當每股0.42港元。(wl/u)

阿思達克財經新聞

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