中信證券：政策定向發力 金融定向寬松支持三農

和訊網訊息 2014年4月16日，國務院總理李克強4月16日主持召開國務院常務會議，分析研究一季度經濟形勢，部署落實2014年深化經濟體制改革重點任務，確定金融服務“三農”發展的措施，決定延續並完善支援和促進創業就業的稅收政策。中信證券(600030,股吧)研究部對此進行了以下評論：

定向政策連續出臺

從剛剛公布的經濟數據看，一季度經濟處於低位開局的局面，gdp增速回落至7.5%以下，投資繼續放緩，出口與消費低位運行。雖然主要經濟指標依然處於年度預期目標之內，沒有越過上下限，但未來的下行風險仍不可忽視。因此，在此前報告中，我們一直強調政策視窗已經打開，定向政策將陸續出臺。4月2日國務院常務會議在部署棚戶區改造和中西部鐵路相關投資政策后，此次國務院常務會議部署的定向政策鎖定在金融支援“三農”和減稅促進創業就業等方面。

金融定向寬鬆支援三農

在此次常務會議中,政策部署了豐富農村金融服務主體,適當降低存款準備金率,完善扶貧貼息貸款政策,完善農業保險（放心保）保費補貼政策,開展農機金融租賃服務,完善涉農貸款財政獎勵等6項具體措施。目前經濟需求較弱，整體通脹水平不高，農產品(000061,股吧)價格也持續低位運行，農民和農業相關產業景氣程度較低，此時金融政策的鼓勵就顯得尤為重要。涉農貸款財政獎勵和降低存準等定向政策一方面可以降低金融機構對三農領域的貸款利率，另一方面也不至於過度投放流動性而對經濟產生負面影響。

減稅支援就業

在當前相對偏弱的經濟環境下，既不想采用大規模的刺激政策，又要完成全年新增1000萬的就業目標，存在一定的壓力。此外，當前的就業難問題並不是體現在農民工等層面，而是主要體現在大學生就業等方面。因此，此次的減稅促就業政策主要針對的是服務業領域、小微企業和創業群體，取消了享受優惠政策的行業和人員范圍限制，基本將全部服務業納入稅收支援范圍，相應減免營業稅、城建稅、教育費附加和個人所得稅等，鼓勵大學生創業和再就業。

后續政策關注消費領域

4月初至今，“以長帶短”的政策陸續鎖定了中西部投資、棚戶區改造、金融支援三農和減稅支援就業等方面。我們認為，在目前房地產行業承壓的背景下，二季度經濟還將繼續下行，政策的“微刺激”也將繼續實施。通過二次分配提高居民收入，新能源領域的消費補貼，鼓勵節能環保相關消費將成為接下來可行的政策選擇。全年經濟有望呈現前低后穩的格局，下半年略有回升，全年增長7.5%左右。