西部商品：美參議院打算秋季結束購債

昨日現貨白銀開盤價格4177/公斤，最低觸及下方4124/公斤，最高上行至4226/公斤，最終報收4178/公斤，以十字星收官。

美聯儲（Fed）主席耶倫（Janet Yellen）周四（2月27日）在參議院金融政策委員會上做了半年度貨幣政策證詞，其開場陳詞內容與上一次眾議院金融政策委員會的開場白相同。耶倫在此次問答環節提出，美聯儲將在下一個秋季的某個時點結束購債；但是她也聲明若經濟前景嚴重惡化，美聯儲有可能再次增加購債規模。近期美國經濟數據表現不佳，耶倫則對其中天氣原因產生影響的大小持謹慎態度。

耶倫表示，“如果經濟如我們預期發展，將繼續縮減購買資產。美聯儲將在下一個秋季某個時點結束購買資產，因此我們不需要也無意快速縮減資產組合。但是如果前景發生重大轉變，我們對重新考慮縮減步幅持開放態度。”

關於未來貨幣政策的前景，耶倫稱，“經濟需要幾年時間才能恢復正常，我們認為寬鬆貨幣政策在相當長的一段時間內仍是合適的，我們還將關注經濟復甦進展是否符合預期。”

在被問及關於近期美國經濟的表現時，耶倫表示自上次在眾議院金融委員會作證后，美國一些經濟數據表現更為疲軟，但是目前難以判斷有多少是因為天氣原因。

在被問及是暫停縮減購債的因素時，耶倫表示，“寒冷天氣在近期疲弱數據中扮演了一些角色，但是她還需要更準確的掌握疲弱數據中天氣對經濟影響的程度。”

關於美國的財政政策，耶倫認為，“美國經濟正開始復甦，希望財政政策‘不要妨礙（經濟復甦）’。美國不斷收緊的財政政策已經對政府支出構成了拖累，我預計今年財政（政策）的拖累可能大大減輕。”

耶倫重申，美國的通脹遠水平遠低於聯儲設定的2%的目標，她預計未來幾年美國通脹將升向2.0%。

關於目前失業率，她稱目前失業率快速下降至6.6%的水平並不足以衡量就業市場的健康程度，並且6.5%的失業率不是聯儲所認為的完全就業。她同時預計美國經濟和就業市場都將在2014/15年溫和增長，目前工資增長疲軟暗示就業市場有“很長的路要走”。

耶倫不認為美聯儲實施的低利率政策已經滋生了泡沫，但是長時間的低利率可能會導致經濟泡沫的出現。美聯儲正尋找任何可能滋生泡沫的因素，包括杠桿、信貸成長、金融機構的利率風險。

她認為監管是預防泡沫的第一道防線，但不排除使用貨幣政策。她同時預計美國不會有普遍的泡沫問題，但少數地區存在相關擔憂。

操作建議：

受昨日基本面資訊影響，白銀以十字星收尾，目前方向不明確，今日建議觀望為主。

（僅供參考）

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