《瑞銀窩輪》和黃業績前部署 留意認購12754及牛證62568

和黃(0013)股價週三繼續在102港元上下徘徊，觀望氣氛濃厚，似乎跟和黃以及長實(0001)週五(28日)公布業績有關。市場靜候業績報告，不過預期和黃在零售、地產及電訊方面等業務都會有穩健增長，加上內地地產利潤及基建業務貢獻，核心盈利有機會按年升14%，即全年可賺超過300億港元，而分拆屈臣氏的計劃詳情，以及在早前兩次業績發布會都未有出席的李嘉誠先生有機會公開露面，將為今次業績公布的焦點。

近年和黃出售資產及進行併購，整合業務進展良好，而且和黃受惠環球經濟復甦，在歐洲的零售、地產、基建和航運等業務有望延續增長，有券商預計未來幾年和黃核心盈利增長可達雙位數。而公司現金流強勁，有大行留意和黃會否在意大利、瑞典等其他歐洲電訊市場再進行整合併購。

不過，有指今年和黃的業績發布會重點將會是管理層發表分拆屈臣氏的言論，事實上有關訊息去年已傳出，市場人士都憧憬有關分拆會在今年完成，大行預計，屈臣氏的估值可高達2080億港元，釋放其估值約每股32港元，提高和黃的淨資產值，所以週五和黃管理層就屈臣氏的增長前景，以及估值的評語，都會是市場的焦點，甚至為能否帶動和黃上升的關鍵。

投資者如看好和黃，可考慮和黃認購證12754，行使價115.88港元，14年7月到期，有效槓桿10.4倍；亦可留意和黃牛證62568，收回價95港元，14年9月到期，有效槓桿9.8倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

於正人

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