貨幣政策延續性強，對沖做空國債期貨合適

國債期貨上個交易日沖高回落，特別是尾盤出現較大幅度的下滑情況，應該說國債期貨上沖前期的高點92.8元無力，成交量也不是非常明顯。

從資金方面來看，雖然春節后資金需求整體降低，加上可能出現的雙順差的外匯資金流入，使得流動性方面不會存在較大的問題，但央行作為資金蓄水池的調節者將會起到一定的作用，預期資金面不會出現較長時間的大幅寬鬆的情況，這一點在銀行間隔夜和7天回購利率近幾個交易持續走高也能夠得到一些反應。

從現券交易來看，上個交易日成交的可交割券種較多，但成交量並沒有明顯放大，可交割券種的成交收益率收盤位於4.14%-4.59%之間，成交收益率有漲有跌，整體市場趨勢性並不是非常明顯。

從期限利差結構來看，上個交易日中債估值收益率5-7-10年期處於4.21-4.41-4.48的情況，5-7年期的利差處於歷史均值水平，而7-10年則明顯偏平坦，也就是說這樣的收益率結構凸性較強，這可能會對7年期券有一定的支援作用。

交易規則上，上個交易日的沖高回落似乎驗證了前期高點阻力的有效性，仍然堅持做空的觀點，在合適盈虧比的情況下，上方92.8的前期高點止損。

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