前海人壽佔萬科表決權逾20%背後意義

據《財新》獨家報道，華潤有意接手「寶能系」所持萬科(000002-CN)(02202-HK)股份，但雙方因交易價格等問題，目前尚未達成一致方案。昨晚，萬科企業公告，股東鉅盛華與前海人壽就萬科簽訂表決權讓渡協定，前者將所持合共14.7億股A股對應表決權無償轉讓予後者，而雙方持股量不變。轉讓完成後，前海人壽將持有約22.09億股A股對應表決權。鉅盛華持有前海人壽51%股權，為其控股股東及實際控制人。截至本月6日，前海人壽、鉅盛華共持萬科A股26.8億股，佔萬科總股本24.29%。

前海人壽獲得萬科20.01%股份的表決。這意味著前海人壽在編制資產負債表時，可將萬科股票投資當作「長期股權投資」，按照會計要求，保險公司持有20%上市公司，便可在帳目反應出來。

《財新》引述北京保險研究院專業人士明橋曾撰文分析稱，股票投資計為「長期股權投資」後，保險公司將可享受兩方面的益處：一是可以合並上市公司當年凈利潤，而且股價波動對保險公司財務影響變小；二是在保監會“償二代”監管規則下，最低資本計算針對不同基礎資產引入風險因子概念，「長期股權投資」的風險因子顯著降低，聯營合營企業僅為0.15。對保險公司而言，這意味著最低資本要求降低、償付能力充足率提高。

萬科公告指，權益變動不涉及兩者所持上市公司股數變化。表決權轉讓後，前海人壽將持7.36億股萬科A；鉅盛華持19.46億股萬科A，對應表決權則減至4.72億股。公告稱轉讓因「對表決權集中管理的需要」。萬科A股則因待資產重組，仍處於停牌。

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