葉倫坦承通膨增溫是假象！大摩：Fed今年只會升1次

MoneyDJ新聞 2016-03-17 記者 郭妍希 報導

聯邦公開市場委員會(FOMC)語調偏向鴿派，從聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen，見圖)的說法來看，最重要的理由就是核心通膨並沒有像數據顯現出來的那麼高。

FOMC不但將今(2016)年實質GDP成長率預估值從去年12月預估的2.4%下修至2.2%，眾所矚目的2016年通膨指標「核心個人消費支出(PCE)平減指數」預估值也維持在1.6%不變，無視1月核心PCE年增率已上升至1.7%的事實。

路透社報導，葉倫16日在會後記者會上指出，通膨最近幾個月的確有攀高跡象，這有部分是受到一些經常波動的暫時性因素推動、但長久來看影響不大。因此，葉倫坦承，雖然核心通膨等指標明顯上升，但她不確定這是否能延續下去。

市場原本認為，美國1月核心PCE指數年增1.7%、增幅創2014年7月新高，已逐漸逼近Fed設定的2%目標，若再不升息，恐怕有貨幣政策趕不上通膨、導致經濟過熱的疑慮。葉倫這番話，明顯是想降低通膨預期。

摩根士丹利(Morgan Stanley，通稱大摩)相當贊同葉倫的看法。barron`s.com 16日報導，大摩發表研究報告指出，FOMC聲明強調，Fed會不會繼續升息，端看通膨是否合作；雖然核心PCE指數過去兩個月逐漸揚升，但這主要是拜去年同期基期較低之賜，預估接下來到今年年中為止，核心PCE指數應會開始趨緩。

FOMC最新貨幣政策聲明預估，今年底的利率預估中值落在0.875%，暗示Fed今年只會升兩碼，少於去年12月預測的四碼。

不過，大摩重申，雖然Fed今年希望增加升息次數，但假如核心PCE年增率一如該證券預期，從1月的1.7%一路趨緩至夏季，那麼Fed恐怕難以如願。大摩認為，今年Fed只會升息一次，而時間點會落在12月份。

華爾街日報報導，芝加哥交易所集團(CME Group)的聯邦基金期貨數據顯示，投資人在FOMC發布聲明後預估，4月的升息機率只有12%、低於聲明發布前的26%；6月的升息機率也由稍早的52%下降至38%，12月機率從82%降至69%。

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