MORNINGSTAR基金市場週報 (截至03月04日)

上週油價回揚，金融與能源類股紛紛反彈，加上市場樂觀預期中國與歐洲央行都將採取振興方案以支持經濟成長，全球投資市場呈現上漲走勢。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為4.64%，債券型基金美元報酬率為1.93%。

◆美洲

聯準會最新的經濟褐皮書也指出，美國大部分地區的經濟活動正持續擴張，且大部分地區的消費者支出均有成長。就業市場方面，上週初次請領就業金人數增加，然ADP表示，民間就業機會較2月份增加214,000，失業率維持於4.9%，惟2月份薪資與工作時數較1月份下降。經濟數據方面，美國2月份的ISM製造業指數上揚至49.5，ISM非製造業指數則僅較1月份微幅上揚0.1，來到53.4。美國三大指數上週漲幅度在2.49%－3.51%間，羅素2000指數上揚4.65%，美國股票型基金組別美元報酬率介於2.91%－5.44%間。

上週，巴西檢調單位調查前任巴西總統任內收賄與洗錢行為，市場揣測現任總統羅塞芙面臨被彈劾的機率越來越高。在羅塞芙可能提前解職的前提下，巴西股市於上週大幅反彈，巴西Ibovespa指數上揚14.70%，巴西股票型基金組別美元報酬率為18.93%，拉丁美洲股票型基金組別美元報酬率為10.47%。受到新興市場貨幣升值的激勵下，全球新興市場股票-貨幣對沖基金組別美元報酬率為10.49%。

◆歐洲

歐元區1月份的失業率為10.3%，優於2015年12月及去年同期，並來到自2011年8月以來的新低點。持續受到能源價格與半成品價格均處於低水平的影響，工業生產價格指數(PPI)於2016年1月較上月下降1%，並較去年同期下降2.9%；1月份經過季調之後的歐元區百貨零售則較上月增加0.4%。

除了能源價格回升外，市場普遍預期歐洲央行將再次調整貨幣寬鬆政策，泛歐600指數上揚2.36%，歐洲股票型基金組別美元報酬率在2.74%－4.24%間，歐盟單一國家基金組別美元報酬率則在2.16%－5.06%間 。

◆亞洲

鑒於中國目前貨幣政策持續寬鬆的環境，穆迪於上週三表示，由於中國政府債務不斷增加，且外匯儲備繼續減少，因此將中國信用評級展望從穩定調整為負向。

中國統計局公佈的2月份製造業與非製造業採購經理人指數分別為49、52.7，均較上月下降。統計局亦於上週公佈2013－2015年的全國固定資產投資，累計年均增長14.6%，不含農村的固定資產投資則年均增長15%，增速均較十一五時期有所回落，但官方指稱，投資結構不斷優化，高耗能行業投資增速明顯放緩，產能過剩行業投資下降，有利於化解工業產能過剩的情形。

中國人大政協兩會於3日開始召開，加上中國降準及貨幣寬鬆效應持續發酵，中國上證A股指數上漲6.94%，中國股票－A股基金組別美元報酬率為1.77%，中國股票型基金組別美元報酬率為4.89%。

受到去年政府稅收增加、公債利息支出減少，讓日本政府尚有擴張支出的空間，因此日本首相計劃成立經濟小組，討論新財政年度並傾向追加預算以提振內需。惟標普信評機構評估，有鑒於日本目前財政支出規模，將增加其央行決定持續推出刺激經濟計劃與否的難度。同時，日本央行行長於上週在國會中表示，這次不考慮進一步降息。受到國際投資市場氛圍轉佳的影響，日經225指數於上週上揚6.16%，日本大型股票型基金組別美元報酬率為5.13%，日本股票－貨幣對沖型基金組別美元報酬率為7.21%。

印度財政部公佈的2017財政年度預算法案中，財政赤字設定為先前規劃的佔GDP比重3.5%，為2008年以來最低水準，且低於市場之前的預期，突顯印度政府更為積極進行財政赤字縮減計劃。受到新年度整體財政預算計劃符合市場預期的提振，印度Sensex指數於上週上揚7.15%，印度股票型基金組別美元報酬率為8.37%。由於金磚四國股市於上週表現亮眼，金磚四國股票型基金組別美元報酬率為8.81%。

◆產業股票型基金組別表現

受到美國油田鑽井數量再次減少，上週美國原油的每日產量也隨之下降，且俄羅斯能源部長表示，15 個主要原油生產國(總產量約佔全球 73%)已同意維持產量於一月份的水平，市場氣氛因而轉為樂觀，布蘭特原於上週上揚7.65%，產業股票－能源基金組別美元報酬率為8.94%，產業股票－天然資源基金組別美元報酬率為7.17%。受到能源價格上升的推動，金融類股亦於上週出現反彈，激勵產業股票－金融服務基金組別的表現，該組別上週美元報酬率為5.73%。

◆債券型基金組別表現

受到油價回升，市場風險意識趨於和緩，美國、德國的10年期公債殖利率亦於上週攀升。上週，巴克萊全球通膨連結債券指數上揚0.91%，多數通膨連結債券型基金組別美元報酬率在0.43%－1.89%間，但美元通膨連結債券型基金組別之美元報酬率為負0.2%，是上週表現最差的基金組別。先前受到脫歐公投將引發英國經濟前景不確定性，而貶值的英鎊，則於上週升值2%，全球通膨連結債券-英鎊對沖基金組別卻因而受惠，上週美元報酬率來到2.43%。

全球投資市場氛圍持續回溫，美銀美林全球高收益債券指數上週上揚2.47%。受到新興市場貨幣普遍升值的加持，高收益債券-其他對沖基金組別美元報酬率來到4.29%，為上週表現最佳的債券型基金組別，其餘高收益債券型基金組別美元報酬率在0.87%－3.91%間。

能源價格回升、中國召開兩會，及其他新興市場正向消息陸續傳出，投資市場風險意識因而下降，摩根全球新興市場債券指數於上週上揚1.18%，加上新興市場貨幣大幅升值，推升全球新興市場債券-本地貨幣基金組別表現，該組別美元報酬率為3.28%，其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率在1.48%－2.59%間。

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