暴力抗爭與財政危機交織 法國公債走跌 與法德利差擴大

法國在經歷周末的暴力動盪後，政府債券價格顯著下跌，法國公債表現遜於歐洲同業，與德國 10 年期公債殖利率利差擴大 8 個基點至 146 個基點，創兩周新高，與義大利公債利差也刷新紀錄。

與此同時，歐元走軟、法國 CAC 40 指數下跌 1.2%。投資人日益將法國公債視為高風險資產，法德利差正逼近 150 個基點的歐元區債務危機警戒區域。

面對公共建築與店家遭襲擊的動盪，政府因龐大債務與居高不下的預算赤字，無法單靠擴大支出安撫民怨。目前國會正就包含 430 億歐元(約 482 億美元)減赤措施的 2027 年預算案展開辯論，但在高度分裂的議會及倒數六個月的大選壓力下，妥協極為困難。

受此影響，歐元兌美元一度挫低 0.5% 至 1.1183 美元，避險成本急升。

針對局勢與市場影響，Gavekal Research 分析師 Louis-Vincent Gave 表示：「法國如今正面臨社會、移民、能源、經濟與財政等多重危機，且總統處於『在位卻未掌握實權』的狀態，周末發展完全無法指明歐元走升或法債殖利率下降的方向。」

彭博跨資產策略師 Ven Ram 指出：「隨著交易員在大選前要求更高的溢價以承擔政治風險，法國信用違約交換(CDS)曲線未來幾個月可能趨平。此外，國民議會尚未通過明年的預算案，為風險資產增添了不確定性。」

德國商業銀行策略師 Erik Liem 認為，暴力抗議雖不代表大多數民眾，但仍凸顯政府在平息民怨與迎合金融市場之間面臨的微妙平衡。

此外，國際評等機構穆迪(Moody"s)即將審查法國主權信用評等，在評等展望為負面的情況下，市場普遍認為調降評等的可能性極高。