全球能源市場挑戰加劇，美股科技股回升顯示投資者韌性增强

隨著美伊戰爭持續延燒，摩根大通對全球能源市場的前景表示困惑，指出荷姆茲海峽的通航受限及葉門衝突加劇，導致供需失衡的風險上升，油價重回每桶100美元以上卻未能緩解市場焦慮[1]。同時，美國總統川普預告將對戰爭做出重大決策，並計畫與海灣國家領袖會面，可能影響戰事走向，若未能在期中選舉前達成協議，軍事行動的可能性將增加[2]。這一系列動態顯示，全球能源市場正面臨前所未有的挑戰，供需調整將愈加困難。

在美國10年期公債殖利率突破5%後，利率選擇權市場卻顯示出投資人對經濟前景的信心上升，三個月期年化波動幅度顯著降低至79.5個基點，反映出市場情緒穩定，且企業獲利預期增長25%至26%有助於壓低長期利率波動[3]。此外，輝達(NVDA-US)執行長黃仁勳預期AI晶片需求將在明年翻倍，推動股價上漲2.8%，顯示出AI技術在各行各業的快速導入將持續推動市場需求[4]。這些因素共同促進了市場對高利率的承受力，前提是高利率不會持續過久，顯示出投資者在面對不確定性時的韌性。

美光科技 (MU-US) 股價今年飆升226%，主要受益於獲利成長，分析師指出其本益比將因「估值重估」而進一步上漲，目標價設定在1600美元，顯示出市場對DRAM需求的信心[5]。然而，全球經濟面臨停滯性通膨風險，油價重返每桶100美元，利率上升壓縮消費者可支配所得，非必需消費類股已顯示經濟放緩跡象，市場對未來成長的韌性產生疑慮[6]。在此背景下，美光的獲利改善能否持續，將成為投資者關注的焦點。

美國上周初領失業金人數意外降至19.6萬，顯示勞動市場穩定性逐漸回升，持續申領人數亦降至173萬，為兩年來最低[7]。不過，企業在招聘上仍持謹慎態度，反映出對經濟不確定性的擔憂，聯準會主席華許指出失業率符合充分就業，但進一步緊縮可能影響市場穩定性。與此同時，中美高層交往加速，王毅與美國國務卿通話，強調雙方應加強合作與溝通，特別是在人工智慧及貿易等議題上，為習近平訪美鋪路，顯示兩國在經濟與科技領域的互動將成為未來市場的重要變數[8]。

格芯(GFS-US)與邁威爾(MRVL-US)的合作擴產光通訊晶片，顯示出AI資料中心對高速數據傳輸的迫切需求，隨著生成式AI的興起，光學傳輸技術成為關鍵支撐[9]。同時，SEC針對代幣化股票的創新豁免命令，為數位資產交易開啟新局，雖然《CLARITY法案》未能通過，但此舉仍可能促進市場流動性與交易便利性[10]，顯示出美國在金融科技領域的積極探索與應對策略，未來將影響資本市場的結構與運作模式。

在油價回落及大型科技股強勁表現的推動下，美股主要指數開高，顯示市場對於通膨控制的信心增強，並降低了對聯準會進一步收緊政策的擔憂[11]。同時，沙烏地阿拉伯因應葉門青年運動的擴張，急向中國求援以保障紅海及能源運輸的安全，顯示中東地區的地緣政治風險對全球能源市場的影響日益加劇[12]。這些動態不僅影響美股走勢，也可能對全球油價及投資者情緒產生深遠影響，反映出市場對於地緣政治與經濟政策的敏感度。