全球能源市場不確定性加劇 美股因油價回落和科技股反彈而回升

隨著美伊戰爭持續延燒，全球能源市場面臨前所未有的不確定性。摩根大通首次坦言對油市的未來難以掌握，特別是在荷姆茲海峽通航受限及沙特面臨的壓力加劇的背景下，油價重回每桶100美元上方卻未能緩解供需失衡的擔憂[1]。同時，美國總統川普預告將對伊朗戰爭做出重大決定，並計畫與海灣國家領袖會面，可能影響戰事走向。若未能在期中選舉前達成協議，軍事行動的可能性將再度上升[2]。在此背景下，市場對於能源供需調整的壓力將持續加大，未來的外交動向將成為關鍵因素。

美國10年期公債殖利率突破5%後，利率選擇權市場卻顯示出投資人對經濟前景的信心上升，年化波動幅度顯著降低至79.5個基點，反映出市場情緒穩定。企業獲利預期增長25%至26%有助於壓低長期利率波動[3]。輝達(NVDA-US)執行長黃仁勳預期AI晶片需求將在明年翻倍，推動股價上漲2.8%，顯示出AI技術在各行各業的快速滲透。儘管面臨供應挑戰，若能有效擴充供應鏈，成長潛力將超出一般想像[4]。這些因素共同促使市場對高利率的承受力仍然存在，前提是高利率不會持續過久。

美光科技 (MU-US) 股價今年飆升226%，主要受益於獲利成長。分析師指出其本益比將因「估值重估」進一步上漲，目標價達1600美元，顯示出市場對其未來獲利的信心[5]。然而，全球經濟面臨停滯性通膨風險，油價重返每桶100美元，利率與公債殖利率同步上升，消費者可支配所得受到壓縮，非必需消費類股顯示經濟放緩跡象，市場韌性受到考驗[6]。在此情況下，美光的獲利改善與DRAM需求成長或成為市場避風港，但整體經濟環境的不確定性仍需密切關注。

美國上周初領失業金人數意外降至19.6萬，顯示勞動市場穩定性逐漸回升，持續申領人數也創下兩年來新低，反映出裁員壓力有限[7]。儘管如此，企業對招聘仍持謹慎態度，面對經濟不確定性，聯準會主席華許警告進一步緊縮可能影響就業市場的穩定性。與此同時，中美高層交往在習近平訪美前夕進一步升溫，王毅與美國國務卿的通話強調雙方應加強合作與溝通，尤其在人工智慧及國際貿易等議題上，顯示出兩國在緊張局勢中尋求建設性對話的意圖[8]。這些動態不僅影響市場情緒，也可能對未來的經濟政策走向產生深遠影響。

格芯(GFS-US)與邁威爾(MRVL-US)的合作擴產光通訊晶片，反映出AI資料中心對高速數據傳輸的迫切需求。隨著生成式AI的興起，光學傳輸技術成為關鍵支撐，推動相關股價上漲[9]。同時，SEC針對代幣化股票的創新豁免命令，為數位資產交易開啟新局，雖然《CLARITY法案》未能通過，但此舉將促進市場流動性及交易便利性，吸引如Coinbase及Robinhood等平台的參與[10]，顯示出金融科技與傳統市場的融合趨勢日益明顯。

美股主要指數於17日開高，受益於國際油價回落及大型科技股的強勁表現，顯示市場對通膨控制的信心增強，並降低了對聯準會進一步收緊政策的擔憂[11]。同時，沙烏地阿拉伯因葉門青年運動的擴張向中國求援，要求其協助約束伊朗，以保障紅海及能源運輸路線的安全。這一動作凸顯了中國在中東地區的影響力及其面臨的挑戰[12]。隨著全球市場對於地緣政治風險的敏感度提升，投資者需密切關注中東局勢對能源價格及美股市場的潛在影響。