人民幣風暴回歸平靜 美聯儲加息再成焦點

基本面：

突如其來的人民幣風暴在上周席卷金融市場，人民幣單周暴跌近3%，不過中國央行暗示人民幣短期走勢將趨於穩定；本周金融市場在繼續關注人民幣走勢的同時，將逐步將焦點轉向美國，隨著美聯儲加息

腳步臨近，本周美聯儲會議紀要和通脹數據將成為關注焦點，這對於美聯儲加息前景、美元匯率乃至全球資本市場走勢都至關重要。

人民幣兌美元即期匯率上周五（8月14日）隨中間價收升終結三連跌，單周重挫2.8%創最大單周跌幅。但分析師認為，人民幣連三日大跌后基本達到央行預期價位，短期市場處於均衡。

人民幣貶值將令美元受到提振上漲，這或將令美聯儲在更長時間內維持低利率。

因人民幣升值令中國經濟發展受到抑制，中國人民銀行決定下調人民幣中間價以刺激經濟，而在此之際，美聯儲正試圖實現貨幣正常化進程。美元指數近日更新自3月來高位。美聯儲當時曾首次警告稱，美元走強將令美國商品對海外買家而言更為昂貴，因而將削弱出口拖累經濟增長。

摩乃科斯證券資深規則分析師山本雅文表示，“隨著對經濟放緩的疑慮升高，人民幣貶值是中國唯一還沒嘗試過的事，此前中國已祭出貨幣、財政及拉抬股市的政策。人民幣貶值可能不會就此結束。坡元、韓元和臺幣等與中國有競爭關係的貨幣下跌，這項政策可能會引起貶值大戰開始的說法。”

中國央行將此舉稱為“一次性貶值”，並表示這是向人民幣匯率市場化方向邁進。不過此前中國公布的一系列數據疲弱，一些分析師認為選擇在此時調整匯率中間價，表明當局意在提高出口競爭力。

另外，中國周三公布的7月工業、投資和消費數據全面超預期下滑，結合此前PPI創下近六年低點和進出口雙降逾8%，顯示經濟內在下行壓力較大，下半年增速存在破七風險。

不過，自周四開始，人民幣跌勢放緩，央行出售干預市場暫時緩解了憂慮。訊息人士周四透露，針對短期匯率市場可能存在的情緒性波動，中國央行已視窗指導國內大型銀行，明確要求大行以外匯代持方式在固定點位入場接盤，以避免市場出現連續性大幅波動。

上海的外匯交易員稱，中國國有銀行代央行拋售美元。央行干預是希望將人民幣兌美元保持在6.43元附近。中國央行對此表示，當前不存在人民幣匯率持續貶值的基礎。

德國商業銀行規則師David Schnautz說，“我們看到全球性的避險活動，對中國的擔憂令通脹前景蒙陰，導致市場重新評估美聯儲9月加息的可能。”

另一個儲備多元化資金流源頭將是瑞士央行（Swiss National Bank），近期公布的數據顯示，瑞士央行已在累積儲備，有可能利用歐元空頭涌現的資金流來予以承接，進而推高歐元/瑞郎。

和新興市場央行不同，瑞士央行現在正處在儲備累積模式中。

此外，瑞士央行和亞洲央行在操作上的不同在於，瑞士進行干預的對象主要是歐元，而非美元。隨著瑞士央行實施干預，他們的歐元儲備隨之增加，為了維持基準設定，該行必須拋售歐元兌其他G10貨幣，包括兌美元。

因此，雖然瑞士央行和新興市場儲備金站在儲備資金累積的逆行面，央行的再均衡資金流多半會在歐元/美元的操作上造成類似的利空舉動。

作為美國的通脹指標之一，美國PPI意外趨緩，表明通脹仍然受到抑制。與此同時，早前的數據顯示，美國CPI，以及個人消費支出（PCE）物價指數仍然遠低於2%的目標位。

值得注意的是，作為美聯儲最為青睞的通脹指標，美國PCE物價指數已經自2012年5月以來一直處於2%的目標位下方。通脹壓力仍受抑制，將不利於美聯儲9月的升息預期。

數據公布之后，路透社點評稱，鑒於強勢美元和油價走低依舊抑制通脹水平的上升，PPI及其它通脹指標在過去一年內大幅下降，因此美聯儲在9月加息決定上面臨通脹低於美聯儲預期的問題。

此外，由於能源價格暴跌，美國7月進口物價意外下滑，且單月跌幅創今年1月以來之最。美國勞工部上周四公布的數據顯示，美國7月進口物價指數月率下跌0.9%，預期下跌1.1%，前值修正為下跌0.1%。

進口物價指數是衡量美國居民所購買的進口產品的物價變化。購買進口商品的成本越高，他們感受到的通脹壓力越大，美聯儲就有可能提升利率以壓制通脹。

盡管最新的美國非農報告鞏固了外界對美聯儲9月加息的預期，但聯儲高官對於加息的態度仍然仍美元神經十分“脆弱”，周一美聯儲副主席費希爾發表偏鴿派的言論，特別強調通脹過低的問題，令9月是否加息的不確定性提升，受此影響，美元指數連續第四個交易日下滑。

美聯儲（FED）副主席費希爾（Stanley Fischer）周一（8月10日）表示，美國經濟已接近充分就業但通脹很低。事實上，隨著美國就業市場復甦跡象愈發明顯，通脹已經成為美聯儲的“心腹大患”，並在最近數次會議上發出警告。

這位美聯儲“二號人物”在接受媒體采訪時說道：“我們正處於接近充滿就業的情況，但通脹水平極低。”

他認為，當前的通脹水平與油價下跌有關，與原物料價格下跌有關。路透評論稱，費希爾的講話為美聯儲9月加息帶來不確定性。

不過費希爾補充道：“當前通脹的很大一部分是暫時的，在原油和其它原材料價格走低的影響消散之后，這些因素將在某個時候穩定下來，所以通脹不會永遠像現在這樣低。”

費希爾並表示，美聯儲在過去幾年“極其寬鬆的”政策起到了作用。

技術面：

美元今天短線以逢低買入為主，破位止損，有盈利30個點以上就設好止贏，在美國開市前撤出所有沒有成交的掛單。本規則適合保證金，實盤可作參。

美元指數：可以在97.00----96.20的區間下限買入，有效破位30個點止損，目標在區間的上限。

歐元/美元：可以在1.1170---1.1040的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。

英鎊/美元：可以在1.5680---1.5600的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。

美元/瑞郎：可以在0.9820----0.9740的區間下限買入，有效破位40個點止損，目標在區間的上限。

美元/日元：可以在124.80----123.80的區間下限買入，有效破位40個點止損，目標在區間的上限。

澳元/美元：可以在0.7400----0.7330的區間下限買入，有效破位30個點止損，目標在區間的上限。

美元/加元：可以在1.3120--1.3030的區間下限買入，有效破位40個點止損，目標在區間的上限。