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整理：Shaw，金色財經
馬年春節假期即將結束，加密市場並沒有出現人們盼望已久的反彈走勢，反而持續低迷。這個假期也依然註定不平靜：美國最高法院駁回川普關稅政策；美伊地區衝突風險；白宮緩慢推進加密結構法案；Bitdeer將自有BTC持倉全部出清......
金色財經整理春節期間發生的十大加密新聞，帶您回顧這個令人難忘的春節。
當地時間2月20日上午，美國聯邦最高法院公布裁決結果，認定川普政府依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的相關大規模關稅措施缺乏明確法律授權。最高法院以6比3的投票結果裁定川普的貿易稅政策不合法。但最高法院並未就關稅退款資格問題作出裁決。川普政府自12月14日起未提供關稅徵收數據。但美國賓夕法尼亞大學沃頓預算模型經濟學家曾估計，基於美國《國際緊急經濟權力法》徵收的川普關稅金額已超過1750億美元。隨著最高法院裁定其違法，這筆款項可能需要退還。
美國最高法院公布這一裁決後，美國總統川普稱最高法院裁決為「恥辱」，並表示在裁決出爐後，他已有關稅的備選方案。川普計劃在美國最高法院裁決後援引新的貿易授權，據悉川普考慮對貿易夥伴實施新的全面關稅。第301條款關稅是正在討論的工具之一。
川普表示，最高法院並未推翻關稅，只是否定了對IEEPA的使用。他將在現有關稅基礎上徵收10%的全球關稅。所有現行的國家安全關稅自即日起全面生效。被問及美國是否必須退還關稅收入時，川普表示，他認為這得通過訴訟來解決。
美國白宮隨後發布公告稱，總統川普簽署公告，徵收臨時關稅。公告規定，在150天內，對進口到美國的物品徵收10%的進口關稅，將於美國東部標準時間2月24日零時01分生效。免徵新關稅的商品包括某些關鍵礦物、用於貨幣和金條的金屬、能源以及能源產品；包括無法在美國種植、開採或以其他方式生產的自然資源和肥料，或無法以足以滿足國內需求的數量在美國種植、開採或以其他方式生產；包括部分農產品、藥品和製藥原料，以及某些電子產品；包括乘用車、某些輕型卡車和某些航空航天產品。同時，美國白宮發布行政命令，宣布將終止某些關稅措施。鑒於近期事態發展，根據《國際緊急經濟權力法》徵收的額外關稅將不再生效，並將在切實可行的範圍內儘快停止徵收。
美國最高法院發布關稅否定裁決後，市場對此評論如下：
川普：美國最高法院對關稅的裁決荒謬且拙劣，謹此聲明，作為美利堅合眾國總統，我將立即把對許多國家徵收的10%全球關稅提高到完全合法且經過法律檢驗的15%水平。這些國家中許多幾十年來一直在「剝削"美國，卻未受到任何懲罰(直到我上台!)。在接下來的幾個月裡，川普政府將確定並發布新的合法關稅，這將繼續我們使美國再次偉大的非凡進程一一比以往任何時候都更加偉大!
美國財長貝森特：關稅退稅問題將由下級法院裁決。經過數月的研究之後，關稅有可能上調。
美國貿易代表格里爾：美國與歐盟、韓國等國家達成的那些協議仍然有效。他試圖將這些協議與川普周六宣布的計劃實施的 15% 全球關稅區分開來。格里爾說：「我們希望他們明白，這些交易將會是成功的交易。我們會全力支持這些交易。我們也期望我們的合作夥伴能夠全力支持這些交易。」他還表示，美國的其他貿易手段，包括對其他國家貿易行為進行調查的手段，將為美國提供優勢。他在本周末與歐盟方面的負責人進行了交談，並且還將與美國其他主要貿易夥伴的官員進行溝通，以向他們傳達安心的資訊。
2028年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆：如果川普政府通過其他方式維持大部分關稅，那麼他對經濟前景的看法不會發生重大變化。他還表示，他想了解企業是否會收到關稅退款，以及退款金額是多少。
Ebury市場策略師馬修·瑞安：市場不應對美國最高法院推翻川普全球貿易關稅的決策寄予過高期望。他表示，這一決定被廣泛預期，無論如何，川普很可能會迅速轉向其他方式來實施貿易限制。瑞安說：「（川普）有多種手段可以動用，以規避這一裁決。這意味著，儘管我們可能會看到一些短期干擾，但只要白宮能通過替代方法複製這一體系，他的長期關稅戰略就不太可能脫軌。」
荷蘭國際集團經濟學家卡斯滕·布熱斯基和朱利安·蓋布：在美國最高法院裁定全球關稅非法後，歐洲現在應為美國對特定行業實施更具針對性的貿易關稅做好準備。法院裁定根據緊急權力實施的關稅不合法，這是對川普標誌性關稅政策的駁斥。但荷蘭國際集團表示，針對汽車和製藥等個別行業徵收的關稅不受這些權力的約束。荷蘭國際表示，汽車零部件和化學品可能是接下來的目標。「歐洲不應搞錯，」該行表示，「這項裁決不會帶來緩解。」
分析師Chao Deng：耶魯大學預算實驗室的一項預測估計，即使徵收15%的新關稅，美國目前的有效關稅率仍低於最高法院裁決前的水平。裁決前，這一稅率為16%，裁決後立即降至9.1%，而目前預計將回升至13.7%。目前尚無法確定2.3個百分點的降幅將如何影響就業形勢、工資增長以及商品和服務的價格。相比之下，在2025年全年，有效關稅率飆升了超過10個百分點，達到了幾十年未見的水平。這一大幅增長的經濟影響遠沒有許多經濟學家預測的那麼可怕。但這影響也不容忽視。根據紐約聯邦儲備銀行的數據，在2025年的大部分時間裡，美國企業和消費者承擔了川普關稅90%以上的成本，一些企業因此凍結了招聘和投資。1月份的通膨報告顯示，最近幾類被徵收關稅的商品價格上漲，包括家電、家具和新車。這表明零售商開始將這些成本轉嫁給消費者。
據華爾街日報報導，知情人士透露，川普正權衡對伊朗進行初步、有限的軍事打擊，以迫使其同意達成核協議。知情人士表示，這項打擊方案如果獲得授權可能在幾天內實施，將瞄準少數軍事或政府設施。如果伊朗仍拒絕遵守川普終止其鈾濃縮活動的要求，美國將對該國政權設施展開大規模打擊——這最終可能會以推翻德黑蘭政權為目標。官員們表示，川普尚未決定下令進行任何規模的攻擊。一些美國官員和分析人士警告稱，此類攻擊會招致伊朗的報復，可能將美國拖入一場更廣泛的中東戰爭，並危及地區盟友。
川普表示，「現在是伊朗加入我們，走上完成我們正在做的事情的道路的時候了」。他說：「如果他們加入我們，那當然很好；如果他們不加入，那也很好，但那將是一條截然不同的道路。他們不能繼續威脅整個地區的穩定。他們必須達成協議，」川普補充道。「否則後果不堪設想。」
據AXIOS報導，一位美國高級官員周日表示，如果美國談判代表在未來48小時內收到伊朗提出的詳細核協議方案，他們準備於周五在日內瓦與伊朗舉行新一輪會談。美國官員表示，目前的外交努力可能是川普總統在發動大規模美以聯合軍事行動（可能直接針對伊朗最高領袖哈梅內伊）之前給予伊朗的最後機會。這位美國高級官員表示，川普政府正在等待伊朗的提議。
不過，據央視網消息，就在美伊釋放談判信號的同時，美國對伊朗展開軍事打擊的風險依然存在。 俄羅斯衛星通訊社22日報導，美媒援引美國中央情報局前情報人員的話稱，美國可能在2月23日或2月24日對伊朗發動軍事打擊。川普也表示，他正在考慮對伊朗發動有限打擊。
當地時間2月19日周四，美國白宮召開第三輪閉門會議，邀請加密行業代表與銀行業團體就穩定幣獎勵機制展開磋商。白宮敦促銀行接受穩定幣獎勵，同時推動加密貨幣市場結構法案（CLARITY法案）落地。
此次會議持續數小時，被與會人士形容為「建設性對話」，但尚未達成最終妥協。穩定幣持有獎勵機制是當前加密市場結構法案中的關鍵分歧點。知情人士透露，白宮提出了一些原則性方案，允許企業在特定活動或帳戶餘額基礎上提供獎勵，但銀行方面仍持謹慎態度。是否召開下一輪會議尚未確定。白宮表示，支持《數字資產市場透明度法案》。
此次圓桌會議與會機構包括 Ripple、Blockchain Association、Crypto Council for Innovation 及多家主要銀行業協會。會議結束後，多個加密行業重磅機構高管以及意見領袖發表相關評論：
Coinbase CEO Brian Armstrong：阻礙加密市場結構立法談判的並非銀行本身，而是銀行業貿易團體。 銀行將加密視為機遇，但行業貿易團體持零和思維，認為"銀行要贏，加密就得輸"。自上月參議院銀行委員會推動法案受阻後，貿易團體在白宮會議上堅持要求禁止穩定幣獎勵。Armstrong預計新版法案將給銀行帶來新益處，他指出，中小銀行真正擔憂的是存款流向大行，而非穩定幣發行方。Coinbase正在為「全球五家最大銀行」提供加密基礎設施支持。此前圍繞穩定幣計息條款及監管歸屬問題存在分歧，但當前各方正尋求「共贏」解決方案。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Mike Selig：加密貨幣市場結構法案即將簽署成為法律。我們希望確保加密貨幣的法律框架能夠適應未來發展。我們不能允許第二個加里·根斯勒進來，把一切都毀掉。
Coinbase首席法務官Paulgrewal.eth：在白宮與美國總統數字資產顧問委員會執行主任Patrick Witt溝通取得更多進展。對話富有建設性，態度合作積極。後續還有更多動作。
Ripple首席執行官Brad Garlinghouse：《CLARITY法案》通過的機率達90%，預計將在4月底前完成。他指出該法案將明確哪些數字資產適用證券法，哪些受商品期貨交易委員會監管，以解決長期存在的監管不確定性。Garlinghouse認為，這種不確定性已影響創新發展。
美國參議員Bernie Moreno：加密市場結構法案《CLARITY Act》有望於 4 月前在國會通過。目前法案推進已出現明確路徑。他表示，不認為國會中期選舉結果將影響法案通過進程。
當地時間2月18日，聯準會一月會議紀要發布。紀要顯示，幾乎所有與會者都支持在1月份暫停利率行動。多位與會者表示，如果通膨按其預期下降，進一步降息很可能將是合適的。在 1 月份會議上，負責聯準會金融市場操作的經理羅伯托·佩爾利指出，紐約聯儲的交易部門對美元兌日元匯率進行了「匯率檢查」，此後美元顯著貶值。
「聯準會傳聲筒」Nick Timiraos就聯準會會議紀要發文稱，有時候，聯準會沒有提及的內容反而更有趣。在去年的每一場會議中（直到12月），工作人員們的預測都稱通貨膨脹率將在2027年恢復到2%。而在12月，這一預測又將時間推遲到了2028年。但在1月份的會議紀要中，並未明確指出通膨率達到2%的具體時間。相反，會議紀要指出，與12月所做的預測相比，此次預測的數值「小幅升高，保持平衡」，並且由於關稅的影響預計將在年中結束，屆時通膨料會回歸到「此前的回落趨勢」。但12月紀要中那句關鍵表述（「並於2028年達到2%」）在1月紀要中已然消失。
針對聯準會1月會議紀要、未來經濟走勢及政策路徑，多位聯準會官員及評論人士密集發聲：
「聯準會傳聲筒」Nick Timiraos：聯準會官員在上月的會議上顯示出幾乎沒有降息的意願，大多數人表示，他們在考慮進一步降息之前，希望看到通膨取得更多進展——這一過程可能需要數月時間。此外，儘管在1月會議上有兩位官員反對維持利率不變的決定並贊成降息，但會議紀要顯示，其他官員本會支持採用更中性的措辭，將降息或升息的前景描述為平衡均勢。會議紀要稱，這些官員本會樂於改變聯準會經過仔細斟酌的會後聲明，以反映如果通膨持續高於聯準會目標，則可能需要升息的可能性。
2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利：貨幣政策接近中性。勞動力市場依然相當有韌性，雖然有所放緩，但仍然「不錯甚至相當好」。人工智慧投資很可能推高中性利率，不確定能否在沒有重大變化的情況下縮減資產負債表。加密貨幣「完全無用」。卡什卡利還表示，沃什完全有資格擔任聯準會主席。他一直以來都直言不諱地提出關於聯準會的想法，期待接下來的討論。此外，仍不確定聯準會能否在沒有根本性變化的情況下縮減資產負債表。
聯準會2024年票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克：中性利率可能比目前的政策利率低0.25到0.5個百分點。如果通膨走勢「走錯方向」並開始上升，聯準會將不得不把升息選項擺到檯面上。他表示，很難知曉最高法院關稅裁決的影響，這取決於是否需要退稅、企業如何反應等問題。
2028年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆：聯準會的基準利率目前處於或低於所謂的「中性利率」水平，即既不會刺激經濟增長也不會抑制經濟增長的水平。這一水平能夠很好地應對聯準會使命的任何方向。
美國證券交易委員會（SEC）主席Paul S. Atkins出席聽證會時警告，預測市場已成為監管「巨大問題」，正與CFTC密切協作。Atkins稱，Kalshi、Polymarket等平台爆髮式增長，管轄權存在重疊，當被問及何時會出台最終規則時，Atkins表示，「我們拭目以待」。 Atkins說：「我認為我們擁有足夠的權限。證券就是證券，無論其性質如何，預測市場和產品的一些細微差別都取決於措辭。」
美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Mike Selig 表示，已指示機構向法院提交法庭之友意見書，明確美國預測市場（event contracts）屬於聯邦監管權限，而非州級管轄，並警告挑戰其權威的州政府「法庭上見」。 Selig指出，CFTC監管相關衍生品市場已逾20年，預測市場允許公眾對沖商業風險（如氣溫變化、能源價格波動），同時對新聞媒體和資訊傳播形成制衡作用。儘管CFTC過去曾與 Kalshi 等平台發生法律衝突，但在川普政府重組監管層後，機構已調整預測市場監管立場。Selig表示，CFTC將推進新的規則制定，以「合理且一致地」解釋《商品交易法》，在符合國會立法意圖的前提下促進負責任的創新。
此外，聯準會研究人員發布最新論文，對預測市場在經濟分析中的作用給予高度評價，特別點名研究了預測平台 Kalshi 的表現。報告指出，Kalshi 在聯邦基金利率及美國消費者價格指數（CPI）方面的預測，統計表現優於聯邦基金期貨與專業經濟學家預測，並能提供持續更新的完整機率分布，而非傳統的間斷性點預測。研究還認為，預測市場在 GDP 增長、核心通膨、失業率及非農就業等領域提供了獨特的市場化分布數據，這些變量此前缺乏可比的市場定價工具。自 2022 年以來，Kalshi 對聯邦基金利率會議結果的預測與實際結果完全一致。報告指出，預測市場的一大優勢在於零售投資者的參與，使其區別於由機構主導的傳統金融市場，從而在資訊整合與實時反映市場預期方面具有獨特價值。
投行TD Cowen：在體育類預測市場的法律爭端中，儘管商品期貨交易委員會近日介入支持平台方，各州仍似乎占據更強的法律地位。Crypto.com訴內華達州案可能最終訴至最高法院，意味著預測市場的法律不確定性或持續數年。TD Cowen分析稱，從歷史先例看，最高法院傾向於尊重各州對體育博彩的傳統監管權。加上共和黨內部對體育博彩態度分裂，國會短期內不太可能通過立法保護預測市場。
以太坊創始人Vitalik Buterin：當前預測市場過度集中於短期加密價格與體育投注等高多巴胺產品形態，缺乏長期社會資訊價值，可能形成不健康的產品市場匹配。他提出，應推動預測市場向「風險對沖」方向發展，使其成為降低資產或現實支出風險的工具。Buterin 還設想，通過基於價格指數的個性化預測市場市佔率，構建替代法幣的穩定機制，從而為用戶提供更可持續的價值對沖方案。他呼籲構建新一代金融體系，而非單純依賴投機流量。
predict.fun創始人Ding X：預測市場更接近保險承保或撲克遊戲，而非輪盤賭。「這本質上是資訊交易與風險對沖，而非賭博，」他強調，將基於技能的預測與那些長期賠率註定虧損的遊戲區分開來。
比特幣礦企 Bitdeer（BTDR）發布 BTC 持倉最新數據，截至 2 月 20 日，其比特幣總持有量（純自有持倉，不包括客戶存款）已降至 0，此外本周其比特幣挖礦產出為 189.8 枚 BTC，同期出售 189.8 枚 BTC，周度累計凈流出 943.1 枚 BTC。
Bitdeer官方隨後表示，其出售比特幣的決定不應讓整個市場擔憂。Bitdeer目前正在評估多個不具約束力的土地收購機會，因此認為現在提前準備流動性是明智之舉。Bitdeer的算力將持續增長，並將繼續挖掘更多比特幣，以維護股東利益。
吳忌寒在社交媒體發文回應「Bitdeer 清倉 BTC」一事表示：「現在持倉為 0 不等於未來會一直如此。謝謝關注。」
此前2月19日消息，Bitdeer宣布將根據市場情況和其他因素通過可轉換優先票據發行募資3億美元，此外Bitdeer還計劃授予票據的初始購買者一項選擇權，允許其在票據首次發行之日起13天內（含當日）額外購買至多4500萬美元本金的票據。
2月19日，以太坊基金會發布 2026 協議優先級更新，其中指出將圍繞三條軌道推進：擴容（整合 L1 執行與 Blob 擴容）、改進用戶體驗（聚焦原生帳戶抽象與跨鏈互操作）、加強 L1 層（強化安全性、抗審查與網路韌性）。以太坊基金會表示將繼續推動 Gas Limit 向 100M 及以上提升、推進 ePBS 與進一步 Blob 參數上調、推進 zkEVM attester client、以及抗審查與後量子相關安全工作；下一次主要升級 Glamsterdam 目標為 2026 年上半年，Hegotá 計劃於年內後續跟進。
此外，以太坊基金會宣布成立平台團隊（Platform Team)，目標構建儘可能強大的以太坊平台，使 L1 和 L2 層能夠更好地支持用戶、應用程序以及所有基於以太坊構建的組織。改進 L1 和 L2 層之間的關係，從而能夠在各個層級之間形成一個相互促進的系統。基金會表示，自五年前首次提出以 Rollup 為中心的路線圖以來，圍繞以太坊 L1 層已經發展出一個鏈生態系統。早期 Rollup 的思維模式已被差異化的 L2 層網路所取代，每個 L2 層都擁有獨特且有價值的經濟體系，從而將以太坊的核心特性擴展到數百萬用戶。隨著以太坊的日趨成熟，基金會認為必須採取更多措施，構建一個能夠充分發揮以太坊系統（L1 + L2）獨特優勢的統一平台。這包括提升 L2 的價值主張，優化 L2 的普及驅動機制，使其更廣泛地為以太坊創造價值，引導生態系統向更安全、無需許可的架構發展，並簡化用戶和機構採用以太坊的流程。更重要的是，構建強大的以太坊意味著推動技術改進，以強化和增強以太坊的核心特性及其獨有優勢。
Aave Labs 發布最新治理提案，提出 Aave 下一階段戰略框架，擬將 Aave V4 確認為協議未來發展的核心技術基礎，並將所有 Aave 品牌產品產生的 100% 收入上繳至 Aave DAO 金庫。提案還包括建立持續發展預算機制、為 DAO 設立支持戰略增長與開發的資金框架，以及制定品牌保護方案（包括通過專門架構持有和管理 Aave 商標）。Aave Labs 表示，Aave 目前在去中心化借貸領域市占率約 60%，未來增長空間仍然巨大，此次提案旨在為協議下一階段擴張奠定製度與技術基礎。
Aave核心貢獻者BGD Labs宣布，其與AaveDAO的服務協議將於2026年4月1日到期後不再續約，並停止貢獻。BGD 過去 4 年主導或參與了 Aave v3、治理及安全相關基礎設施的開發，但因組織方向與治理環境變化，決定結束合作。其表示將在到期前完成現有工作並做好交接，同時提議提供為期 2 個月的過渡期安全支持，供社區通過治理決定。
FTX創始人SBF發布《關於我和FTX的10個誤區》長文，逐條回應外界針對其及FTX的十項指控，包括否認「FTX資不抵債、蒸發80億美元客戶資產」「參與多伴侶關係」、以及「無法籌資被迫破產」等說法。他聲稱曾收到填補流動性缺口的出資意向，但破產申請由律師推進。此外，他還對保證金交易流動性、破產是否構成犯罪及政治捐款流向等爭議作出解釋。
SBF在文中表示，有關「FTX 資不抵債/80億美元消失」，事實是 FTX 曾具備償付能力，目前正以 119%-143%的比例賠償客戶。他補充說，FTX 本可以實物償還客戶，但律師們在為自己支付了 10 億美元後，選擇迅速拆分資產並緩慢償還客戶。
加密資產管理公司Grayscale已向SEC提交S-1註冊聲明，計劃將其Aave信託轉換為Grayscale Aave Trust ETF。該基金計劃在NYSEArca上市，股票代碼為「GAVE」，管理費為2.5%，Coinbase將擔任其託管方和主要經紀商。
資產管理機構Canary Capital宣布推出首隻支持質押的現貨SUI ETF（SUIS），另據監管文件顯示，該ETF通過直接持有SUI實現價格敞口ET並將在那斯達克啟動交易，旨在跟蹤SUI現貨價格，同時通過參與Sui網路質押機制獲取額外收益並反映在基金凈值中。
川普媒體與科技集團宣布，向SEC申請發行比特幣和以太坊ETF，同時擬推出一隻追蹤Crypto.com原生代幣CRO的「Truth Social Cronos收益增強ETF」。兩隻基金均將參與質押並獲得獎勵，資產管理公司Yorkville擔任顧問，Crypto.com提供託管和流動性服務。若獲批，兩隻ETF管理費均為0.95%，交易將通過Crypto.com的經紀商Foris Capital執行。
來源：金色財經
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