世界黃金協會向倫敦數十億美元的市場推出黃金支持的代幣

倫敦價值9300億美元的實物黃金市場正迎來一場革命性變革。2025年9月3日，世界黃金協會（World Gold Council, WGC）宣布計劃推出一種名為「黃金池權益」（Pooled Gold Interests, PGI）的數字代幣，旨在通過數字化手段重塑全球黃金交易、結算和抵押生態。這一創新不僅將為投資者提供更靈活的黃金投資方式，還可能對規模高達9000億美元的倫敦黃金市場產生深遠影響。

PGI代幣：黃金數字化的新嘗試

PGI代幣由存放在倫敦金庫中的實物黃金（符合倫敦合格交割標準）作為支撐，投資者可通過這些代幣擁有重達400盎司金條的「碎片化」所有權，最低可持有千分之一盎司的黃金市佔率。世界黃金協會全球市場結構與創新主管邁克·奧斯溫（Mike Oswin）表示：「這是一種進入市場的方式，投資者可以持有具有完全合法權利的黃金數字代表，並完全相信黃金的存在。」

與傳統黃金市場中的「指定黃金」（allocated gold，投資者直接擁有特定金條）和「非指定黃金」（unallocated gold，僅擁有一定數量黃金的所有權）不同，PGI代幣通過區塊鏈技術實現黃金權益的數字化表征。其架構分為三層：底層資產為存放在指定金庫的實物金條，由銀行等核心機構共同持有法定所有權；權益分割層發行PGI，代表按份受益權；交易流通層支持投資者進行電子化轉讓。這種設計不僅降低了投資門檻，還賦予了代幣可交易和用作抵押品的法律效力。

解決痛點：讓黃金更具流動性

傳統黃金市場面臨一大痛點：儘管黃金被視為避險資產，但因實物轉移的複雜性，黃金很少被用作金融市場的抵押品，投資者更傾向於使用債券或現金。PGI代幣的推出旨在解決這一問題，使黃金像數字原生債券或現金一樣易於質押。奧斯溫表示：「我們希望將黃金作為一種金融資產，與其他抵押品並列，讓黃金的質押變得更簡單。」

此外，PGI代幣通過區塊鏈數據庫（「金條誠信」計劃，Gold Bar Integrity, GBI）確保黃金的透明性和可追溯性，買家可清晰追蹤金條從開採到流轉的全過程。這一機制不僅增強了投資者對黃金真實性的信任，還降低了儲存機構倒閉可能導致的所有權風險。

世界黃金協會首席執行官戴維·泰特（David Tait）進一步指出，PGI的推出使黃金首次實現「在黃金生態系統中以數字方式流轉，並作為抵押品使用」，為銀行和機構投資者提供了新的收益機會。傳統上，黃金在資產負債表上被視為靜態無收益資產，而PGI的數字化特性使其可用於滿足保證金要求或衍生品交易，從而提升資本效率。

全球擴張與未來願景

PGI試點計劃預計於2026年初在倫敦啟動，首批底層資產為倫敦金庫中儲存的8776噸黃金，價值約9275億美元。 世界黃金協會已與倫敦金銀市場協會（LBMA）合作，共同推進「金條誠信」計劃，並發布《下一代黃金市場願景》白皮書，闡述了拓寬黃金應用場景、實現權益便捷安全轉移的長期目標。

雖然初期聚焦英國市場，但世界黃金協會已着手研究PGI模式在美國及其他市場的應用前景。奧斯溫表示，未來PGI代幣可能用於結算期貨合約，進一步擴展其金融功能。白皮書還提出將黃金重新歸類為一級優質流動性資產（HQLA），以打破「黃金僅為商品或避險工具」的傳統定位，增強其在全球銀行體系中的核心地位。

市場反響與爭議

PGI的推出正值金價屢創新高之際。2025年9月3日，Comex黃金期貨突破3630美元/盎司，現貨黃金逼近3600美元，創下歷史新高。 地緣政治風險、美元走弱、央行購金熱潮及聯準會降息預期為黃金價格提供了強勁支撐。世界黃金協會數據顯示，2024年全球央行購金量達1045噸，黃金投資需求年增率增長25%。 分析人士認為，PGI的推出可能進一步推高黃金市場規模和價格彈性。

然而，這一計劃也引發了爭議。AJ Bell投資總監Russ Mould指出，傳統黃金投資者（「金蟲」）更看重黃金的實物屬性和無交易對手風險，可能會對數字化黃金持懷疑態度。他表示：「世界黃金協會可能試圖通過數字黃金在加密貨幣和穩定幣盛行的世界中保持黃金的相關性，但傳統投資者未必買賬。」 此外，過去以黃金為支撐的穩定幣嘗試（如Tether Gold和Pax Gold）規模有限，遠不及黃金ETF的4000億美元管理規模，凸顯了數字化黃金的市場挑戰。

展望：黃金市場的數字化未來

世界黃金協會的PGI代幣不僅是對倫敦黃金市場的重大變革嘗試，也是對全球金融體系的一次創新探索。通過降低投資門檻、增強流動性並拓展金融應用場景，PGI有望吸引更多散戶和機構投資者，推動黃金在現代金融體系中的重要性進一步提升。然而，其成功與否仍需市場驗證，尤其是在傳統投資者與新興技術之間尋找平衡的背景下。

倫敦金銀市場協會CEO露絲·克勞內爾強調：「區塊鏈只是工具，黃金作為終極價值錨的核心永遠是其物理稀缺性。」 PGI的推出能否在保留黃金傳統魅力的同時，開啟數字化新時代？2026年的倫敦試點將為這一問題提供初步答案。

來源：金色財經

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