泡泡瑪特大熱染藍股價曾再破頂,京東物流中電信同為新貴更值博?

　　《經濟通通訊社25日專訊》恒指公司公布季度檢討結果,其中泡泡瑪特(09992-HK)大熱染藍,並取代極兔速遞(01519-HK)成為國指成分股。京東物流(02618-HK)及中電信(00728-HK)亦齊齊躋身恒指新貴,藍籌數目將增至88隻。有券商估算泡泡瑪特染藍後料獲最少34億元資金流入,但今早(25日)高開3%至330元創新高後曾倒跌,記得其在日前公布業績兼預告本周發布迷你版Labubu後股價已飆逾一成。京東物流今早則升逾7%,中電信升幅縮至不足1%,這兩隻恒指新貴是否更值博?

*泡泡瑪特亦獲納入國指取代極兔,科指無變動*

　　恒指公司上周五(22日)收市後公布季度檢討結果,恒指成分股加入泡泡瑪特(09992-HK)、京東物流(02618-HK)及中國電信(00728-HK),成分股數目由85隻增

加至88隻。值得留意泡泡瑪特染藍後權重即為1.44%,比快手(01024-HK)的1.33%以及京東(09618-HK)的1.32%還要高。另外兩隻新貴權重分別為京東物流的0.22%,以及中電信的0.51%。

　　泡泡瑪特同時獲納入恒生中國企業指數成分股,取代被剔除的極兔速遞,成分股數目維持50隻。上述所有變動將於9月5日(星期五)收市後實施,並於今年9月8日(星期一)起生效。恒生科技指數成分股沒有變動,成分股數目維持30隻。

　　另外,恒生生物科技指數成分股加入映恩生物(09606-HK),同時剔出四環醫藥(00460-HK)、麗珠醫藥(01513-HK)、石四藥(02005-HK)、錦欣生殖(01951-HK)、上海醫藥(02607-HK)等21隻股份,令成分股數目由50隻減少至30隻。恒生綜合指數成分股方面,加入恒瑞醫藥(01276-HK)、三花智控(02050-HK)、滬上阿姨(02589-HK)、曹操出行(02643-HK)、海天味業(03288-HK)、寧德時代(03750-HK)、周六福(06168-HK)等24隻股份,這些股份獲納入後有望迎來北水,另同時剔出22隻股份,成分股數目由502隻增加至504隻。

*泡泡瑪特染藍後料獲最少34億元資金流入*

　　據中金公司(03908-HK)之前估算,合共有303.5億美元ETF資金追蹤恒指,按泡泡瑪特獲納入恒指的權重1.44%推斷,該股染藍後將獲最少4.37億美元(約34億港元

)資金流入。至於中電信及京東物流,佔恒指的權重分別為0.51%及0.22%,推算分別將有1.55億美元及6677萬美元資金追入。

　　另值得留意,兩隻現有重磅恒指成分股滙控(00005-HK)及騰訊(00700-HK),因最新佔恒指權重分別為8.07%及8.74%,已經超過恒指公司所訂下的8%上限,兩股權重將於這次季檢中再平衡(Rebalance)並降至8%。而阿里巴巴(09988-HK)的權重則會由7.71%上調至8%。

*泡泡瑪特中期純利升4倍,mini版Labubu本周四發售*

　　值得一提,三隻恒指新貴早前都已公布業績,其中泡泡瑪特中期純利45.74億元人民幣,按年升3.96倍,多於早前盈喜預告升不低於3.5倍,勝市場預期。毛利97.61億元

人民幣,按年升234.4%;毛利率70.3%,升6.3個百分點;收入138.76億元人民幣,升2.04倍,符合預期,而海外業務收入佔比合計由22.8%增至40.3%。今年上半年共有13個藝術家IP收入過億,當中LABUBU所屬THE　MONSTERS家族收入48.1億元人民幣,按年升6.68倍。

　　另外,泡泡瑪特上周五在內地官方社交平台宣布,可掛在手機的mini版Labubu將於8月28日(本周四)下午10時正式發售,線下發售時間為翌日即8月29日,單個盲盒售價為79元人民幣。內地媒體指,產品將分為A及B兩端,分別為A至M,N至Z,各含14個常規款,1個隱藏款,常規款機率為1:14,隱藏款機率為1:168,整套售價為1106元人民幣。

*京東物流次季經調整利潤升5.4%,中電信中期多賺5.5%*

　　而京東物流第二季期間非國際財務報告準則利潤為25.88億元人民幣,按年升5.4%。期內收入515.65億元人民幣,升16.6%。毛利54.79億元人民幣,增4.3%

。經調整EBITDA為57.19億元人民幣,升1.5%,惟調整毛利率11.1%,降約1.7個百分點。京東物流同時公布,子公司德邦物流截至6月30日止中期盈利約5214.7萬元人民幣,跌84.34%:收入205億元人民幣,升11.4%,除稅前利潤6523萬元人民幣,跌83.6%,扣除非經常性損益之虧損3344萬元人民幣,去年同期扣除非經常性損益之純利1.9億元人民幣。

　　中電信中期純利為230.17億元人民幣,按年升5.5%,派發中期息18.12分人民幣,按年增8.4%。期內收入2714.69億元人民幣,升1.3%;除稅前溢利295.95億元人民幣,升4.8%。單計第二季,5G套餐用戶數2.82億戶,當季淨增1581萬戶。

*莫灝楠:染藍股份或難逃魔咒,中電信具數據中心概念較值博*

　　南華金融集團副總監莫灝楠認為,通常沒有一隻染藍的股份值博,最大問題是每次聽到有股份納入恒指成分股,通常開頭一兩日都會上升,因始終算是好消息,但跟著那個季度不知何解往

往出現「藍籌魔咒」,所以大家一聽到納入恒指成分股就覺得不太吉利,儘管「藍籌魔咒」不是定律,亦未必是事實。事實上,今次三隻染藍股份包括中電信及京東物流基本面都不差,都有實在業務,有的派高息,有的算是再恢復增長。而若單看泡泡瑪特,其基本面也沒太大問題,始終Labubu時興並帶起周邊其他IP,且一直有很多聯乘款或不同產品推出,收入增長前景頗佳,故從基本面找不到甚麼毛病,就只嫌其估值貴,至於會否因「藍籌魔咒」下跌唯有繼續留意。

　　莫灝楠續指,若要在三隻染藍股份中揀一隻,中電信相對較好,其股價走勢不差,亦派較高息,而且三大電訊商相信是中國擁有最多數據中心的公司,雖然大家始終較看重其電訊業務,而數據中心收入佔比較小,沒人理會,但加上此概念,兼公司有足夠現金,仍具一定前景,因此現時中電信在三隻股份中算是值博率較高,當然現時中電信只約4厘息不算很吸引,但現價估值不算平亦不算貴,若想買也可以考慮。

　　泡泡瑪特半日升1.44%報325元,連升4日,累計升幅15.74%,成交23.91億元。京東物流則升7.62%報13.98元,成交3.96億元;中電信升0.81%報6.23元,成交4.17億元。

撰文:經濟通市場組、採訪組、李崇偉　整理:李崇偉