【人行操作】民生銀行:MLF大幅淨投放,維穩流動性訊號明顯

　　《經濟通通訊社25日專訊》人民銀行昨預告將於今日進行6000億元(人民幣.下同)MLF(中期借貸便利)操作,續做規模較本月15日到期的1000億元MLF,增量達5000億元,單月淨投放創逾一年最大。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬表示,這是繼3月後MLF再度超量續作,且淨投放規模較3月的630億元明顯增多,維穩流動性訊號明顯,展現出適度寬鬆的貨幣政策取向。

*溫彬:MLF利率或下拉,助銀行負債成本改善*

　　溫彬稱,在大稅期、政府債加快發行、銀行分紅等多因素擾動下,下階段資金面面臨一定趨緊壓力,MLF大幅淨投放有助於平穩流動性,釋放積極訊號。此外,在當前關稅博弈和外部不

確定性加大的環境下,國內穩增長政策進一步出台的可能性和必要性也在加大。人行大幅加量續作MLF,也體現了加大對實體經濟支持力度的政策取向,釋放了貨幣政策穩增長發力的訊號。

　　溫彬又認為,4月MLF大幅超量續作,充分滿足銀行體系需求,或對其價格形成一定下拉作用,有助於銀行負債成本改善,也可以使得MLF利率更加貼近市場利率水平,向1年期同業存單等價格靠攏,更加實質性弱化其政策屬性,加快利率市場化進程。

*溫彬:降準降息等政策使用或仍相對謹慎*

　　溫彬並稱,去年9月降準後,金融機構加權平均存款準備金率約為6.6%,距離5%的合意下限空間已日益縮窄。同時,降息仍面臨內外多重約束。為此,在目前市場利率整體處於相對

低位,以及國內外形勢仍需繼續觀察下,降準降息等政策的使用或仍相對謹慎。在此背景下,人行加大通過MLF向市場注入中期流動性的力度,可以在滿足流動性需求、釋放穩定訊號的同時,為後續保留更多政策空間。(sl)