《外資精點》瑞銀:關稅對拼多多旗下Temu基本面影響小

　　《經濟通通訊社6日專訊》美國郵政(USPS)在公布停收中港包裹後「轉軚」,恢復繼續接收所有來自中國和香港的國際入境郵件和包裹。不過,美國依舊取消「小額豁免」(De　mininis)機制,即中國出口商價值低於800美元的包裹亦與中國進口產品一同加徵10%的關稅,被指打擊中國拼多多(PDD.US)旗下零售電商Shein和Temu。

　　瑞銀發表研究報告指出,電商業界短期替代方案分別包括在途中重新規劃運輸路線轉至其他國家,然後寄往美國,因此導致時間更長及成本更高。此外,該行預期業界或會擴建已經支付關稅的美國倉庫,將營運模式轉變為半託管。

　　其中,該行指出,雖然措施損害拼多多旗下零售電商Temu在美國增速,但認為對基本面影響相當小,因跨境電商目前僅佔拼多多商品交易總額(GMV)10%左右;海外GMV中,對美國銷售則估35%,其中約一半已採取半託管模式。該行指出,拼多多估值不高,惟認為負面消息仍將影響市場情緒及公司股價。

*料產生最多三成額外成本,影響價格最多一成及送遞時間增加*　

　　該行估算,於中期,因所有跨境電子商務包裹將被徵收關稅,產生25%至30%額外成本,對最終銷售價格影響將約8%至10%。美國海關亦料旺季期間會出現清關樽頸,估計送達時間將從目前7至10天增加約5天。

　　基於平均售價上升及送遞時間增加,業界預期銷售量放緩,但亦認為考慮中國成本優勢及低價商品沒有直接替代品,因此相信隨客戶適應新價格,需求應逐漸恢復。(rh)

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