1月銷售對辦兼憧憬中美關係或有轉機,新能源車股急升可以點揀?

　　《經濟通通訊社4日專訊》內地新能源車企近日陸續公布1月銷售數據,因1月是傳統車市淡季,與去年12月比較,一眾車廠銷量出現明顯跌幅,但按年計普遍錄得升幅,其中比亞迪(01211-HK)以30萬輛銷量繼續領先,至於「蔚小理」,小鵬汽車(09868-HK)月度銷量達3萬輛,按年大增逾2倍,領先其餘兩間造車新勢力,理想汽車(02015-HK)交付量按年錄得倒退。車企月度銷售表現不差,加上美國押後對墨西哥及加拿大加徵關稅,美國總統特朗普稱可能於未來24小時與中國展開對話,另《路透》引述白宮發言人稱,特朗普和國家主席習近平將在未來數天內通話,中美關係緩和憧憬帶動車股今日全線造好,其中小鵬飆逾12%,創逾一年新高,昨日急跌逾半成的理想反彈逾8%,比亞迪、蔚來(09866-HK)及小米(01810-HK)亦齊飆逾4%,若想吸納應如何選擇?

*小鵬1月交付量按年增2.7倍至3萬輛,比亞迪增49%至30萬輛*

　　小鵬汽車1月共交付智能電動汽車3.035萬輛,按年增268%,按月跌17%。公司稱,已連續第三個月交付量超過3萬輛;小鵬MONA　M03連續兩個月交付量超過了1.5

萬輛;小鵬P7+上市兩個月累計交付2萬輛。公司又稱,期內小鵬汽車智能導航輔助駕駛(XNGP)的城區智駕月度活躍用戶滲透率達87%。公司在新加坡車展上全球首次亮相了小鵬X9　MPV的右舵版本,且還通過進入比利時、盧森堡、愛爾蘭和芬蘭市場,進一步擴大了其全球業務版圖。

　　比亞迪1月銷量約30萬輛,按年增長49.16%,按月減少41.62%,其中1月海外銷售新能源乘用車合計約6.6萬輛,按年增約83.38%。

*理想1月交付量按年跌4%至3萬輛,蔚來增38%至1.4萬輛*

　　理想汽車1月交付新車約2.99萬輛,按年跌約3.86%,按月減少48.85%,而截至上周五(31日)歷史累計交付量約116.4萬輛。集團指,1月理想L6累計交付量突

破20萬輛,在20萬元以上人民幣乘用車市場蟬聯中國汽車品牌銷量冠軍,理想L6連續七個月佔據中國市場增程電動汽車銷量榜首。至於OTA7.0版本車機系統已於1月開啟推送,並隨之推出全新理想ADMaxV13.0。

　　蔚來1月交付約1.39萬輛汽車,按年增長37.9%,按月減少55.5%。集團指,1月交付包括旗下蔚來品牌的電動汽車7951輛,以及旗下樂道品牌的電動汽車5912輛。

　　另零跑汽車(09863-HK)1月交車量達25170輛,按年增長1.05倍,按月減少40.1%。小米汽車1月小米SU7交付量再次超過2萬輛,已連續4個月交付量超2萬,並已定下今年全年交付目標30萬輛。

*里昂:季節性疲弱下交付量有更多亮點,首選比亞迪小鵬*

　　里昂發表研報指,多間中國車廠在春節期間披露的1月銷售報告反映,在季節性疲弱下交付量有更多亮點。電動車總銷量(截至2月2日)約78萬輛,按年增25%,但按月下降28%

,主要由於大多數車廠受假期因素影響。而由於拉丁美洲及亞太地區市場的認知度強勁,比亞迪出口量達6.6萬輛,較去年12月的5.7萬輛及前數月的3萬至4萬輛有所增加。另外,由於自動駕駛滲透率不斷提高以及新車強勁推出,小鵬銷量突破3萬輛。吉利(00175-HK)則憑藉在內燃機SUV及高端電動車領域的競爭優勢,創下了月度銷量新高。

　　展望未來,里昂認為中國汽車行業競爭仍將激烈,而減價幅度將較市場預期溫和,看好擁有明確汽車產品線及可證明穩定盈利能力的車廠,行業首選比亞迪及小鵬。

*開源證券:料內地補貼延續及智駕加速滲透,優先選擇小鵬理想比亞迪等*

　　開源證券發表內地汽車行業報告指,年初銷售面臨一定壓力,但內地「以舊換新」補貼政策接續,料對銷量有一定支撐,尤其是第二季開始預計較好。新能源車預計繼續滲透,高階智駕有

望迎來加速滲透。特斯拉FSD可能入華引發「鯰魚效應」,有望推動華為系、小鵬、理想等領軍車企加速技術進階,並推動消費者逐步認可智駕。同時,智駕加速滲透的關鍵在於降本,2025年有望見證比亞迪、小鵬等大力推動智駕平權。而出口短期有所放緩,歐盟關稅政策有望緩和是利好,海外產能投放尚需時間。

　　該行料內地政策有望延續需求有支撐、智駕加速滲透在即,重點關注智能化龍頭發展機會,優選華為系及小鵬、理想等新勢力,而比亞迪智能化發力後有望補齊短板、鞏固新能源龍頭地位。目前智能駕駛成為消費者買車的重要考量因素,推動車企加速布局智駕相關業務,華為系、小鵬、理想、蔚來、智己、小米等企業相對領先。同時長汽(02333-HK)、比亞迪等傳統車企也在加速推動智駕功能落地。小鵬指P7+及後續車型將不再區分Max和Pro版本,全系標配AI智駕,目前P7+持續展現爆款實力,預計後續高階智駕版車型佔比將明顯提升;小米汽車智駕激活率達88%。

*林嘉麒:留意車企按年銷售表現,比亞迪小米業績值博可待調整吸納*

　　不過,林嘉麒指,即使銷售增長不高,股價未必就不能上升,這就要看盈利表現,而踏入2月,各家車企快將公布全年業績,可能會發出盈利預告,無論盈喜抑或盈警,相信都會左右氣氛,例如理想去年盈利若仍有增長,股價有機會再反彈,其他車股亦要留意銷售好是否代表盈利表現好。相信消化完1月數據後,車股短期尤其於本月中可回穩,如對個別股份如比亞迪及小米的業績有信心,不妨見調整就買入。

　　新能源車股今日普遍急升,比亞迪升4.22%收報286.2元,小鵬升12.4%報65.7元,理想升8.71%報94.2元,蔚來升4.51%報34.75元,零跑升3.24%收報33.5元,小米則升4.22%報39.55元。傳統車股亦普遍造好,吉利升7.85%報15.94元,廣汽(02238-HK)升3%報3.09元,長汽升2.44%報12.6元,東風(00489-HK)升0.98%報3.09元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉