《外資精點》大摩憂競爭風險削阿里美股目標價,今財年料派特息

　　《經濟通通訊社10日專訊》摩根士丹利下調阿里巴巴(09988-HK)美股目標價5%,由105美元降至100美元;評級「大市同步」。

　　大摩在研報中形容,阿里巴巴截至去年12月底止第三財季會好於憂慮預期,但競爭風險仍存,其中預期公司商品交易總額(GMV)、客戶管理收入(CMR)將分別增長4.5%、5%,且均見連續改善趨勢。雲收入可望實現雙位數增幅目標。整體經調整EBITA率料見正數,為2%;核心淘天集團EBITA率則為負2.2%,由於再投資關係,但將獲雲端及本地服務利潤能力提高所抵銷。

*GMV、CMR增速料續改善*

　　該行亦估算,第三財季阿里國際數字商業集團(AIDC)料虧損擴大至35億元人民幣。

　　大摩指出,儘管公司變現能力、GMV趨勢正逐步改善,但同業,例如與騰訊、美團等競爭激烈,且消費市場仍然呆滯,因此對電商行業看法保守。基於更新匯兌預測,調整公司目標價,但對2025、26財年整體盈利預測大致不變,最新目標價反映2026財年預測市盈率10倍,高於現價水平。(rh)

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