《外資精點》滙豐研究下調滔搏降目標價至2.9元,維持持有評級

　　《經濟通通訊社25日專訊》滙豐環球研究發表研究報告指出,滔搏(06110-HK)管理層展望2025財年的營收將高單位數下降,淨利潤下降35%至45%,顯示該財年下半年盈利動能不會有明顯改善。將滔搏2025年至2027財年的淨利潤預測下調4%至8%,維持「持有」評級,但將目標價由3.2元下調9.4%至2.9元。

　　報告指出,儘管市場價格上已反映對滔搏2025財年盈利動能下跌,但由於滔搏的主要品牌的去庫存過程可能會持續比預期更長,加上線下銷售模式轉向轉低盈利的線上銷售模式的轉變為結構性的,限制了滔搏盈利恢復到新常態的上行潛力,因此滙豐認為滔搏未來的盈利可見性仍然較低。

　　報告又指,該行將滔搏2025財年的淨盈利預測僅下調4%,2026財年的淨盈利預測下調7.7%。另預計2026財年的淨盈利率將從2025年的5.1%回升至6.3%,而2026財年的營收增長預測保持在2.5%。(kl)

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