《勝算在握》宏匯資產管理郭家耀:薦買聯想集團、中國宏橋

　　　　　　　　　　　宏匯資產管理郭家耀:薦買聯想集團、中國宏橋

　　聯想集團(00992-HK):集團首季收入上升19.7%至154.47億美元,盈利增加37.8%至2.43億美元,收入及盈利增長主要受計算、基礎設施及服務的加速增長所帶動

。首季智能設備業務收入114.2億美元,按年上升11.3%;經營溢利8.28億美元,上升27.5%。基礎設施方案業務收入上升65.1%至31.6億美元,經營虧損收窄至3727萬美元。方案服務業務集團收入18.85億美元,按年上升10.0%;經營溢利3.96億美元,上升9.7%。聯想首季毛利率16.6%,錄得按年和按季下跌,管理層表示,因為期內集團積極拓展基礎設施方案業務,而該業務的利潤率較低,隨著聯想ISG的市場佔有率提升,加上其他主營業務營運表現良好,有信心今年餘下季度集團毛利率會回升。聯想在AI個人電腦市場的滲透率不斷提升,預計下半年將推出更多AI個人電腦機型,伺服器業務亦受惠AI伺服器需求上升,前景樂觀。目標價11.00元,入巿價9.20元,止蝕價8.50元。(建議時股價:9.45元)

　　中國宏橋(01378-HK):集團公布上半年業績,期內收入較去年同期增加12%至735.9億元人民幣,受惠鋁合金產品及氧化鋁產品售價上漲,以及原材料價格下降等因素,

整體毛利率上升15.2個百分點至24.2%。毛利增加202.1%至178億元人民幣,盈利增加約272.7%至91.5億元人民幣,每股中期息亦增加73.5%至59港仙。公司表示,展望下半年,雖然外部環境的不確定性及不穩定性猶在,以及國內有效需求乏力以及投資增長與市場調整繼續承壓等諸多複雜因素,但綜合來看,中國經濟穩中向好、長期向好的發展態勢不會改變。集團將繼續挖掘經濟與行業發展中的潛力,積極應對波動與挑戰,不斷培育壯大新質生產力,繼續推動質效齊升。宏橋業績前景樂觀,增加派息亦有助提升股東回報,預料後市走勢向好。目標價12.00元,入巿價10.20元,止蝕價9.20元。(建議時股價:10.32元)《宏匯資產管理投資總監　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士,筆者及相關人士沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆韓穎朗:薦買招商局港口

　　招商局港口(00144-HK):公司是世界領先的港口開發、投資和營運商,公司在中國沿海主要樞紐港建立了較為完善的港口網絡群,覆蓋珠江三角洲、長江三角洲、環渤海灣地區、廈門灣經濟區和西南地區,並在全球成功布局亞洲、非洲、歐洲、大洋洲、南美洲及北美洲等地區。

　　2023年招商局港口集團收入為114.82億元,同比下降8.5%。因分佔聯營合營企業利潤同比減少,歸屬於公司權益持有者之利潤及經常性利潤分別下降至62.33億元及

61.59億元,同比下降19.9%及24.2%。集團總負債由2022年12月31日的495.79億元上升3.8%至2023年12月31日的514.69億元。2023年歸屬於公司權益持有者之淨資產為1021.55億元,較2022年12月31日上升5.3%,主要由於保留盈利增加導致。

　　在港口業務方面,集團港口項目共完成集裝箱輸送量13748萬標準箱,同比增長0.7%。其中,中國內地、香港及台灣港口項目完成集裝箱輸送量10341萬標準箱,同比增長0.7%,主要受益於中國內地的深圳西部港區、長三角地區和環渤海地區的集裝箱輸送量增長;海外地區港口項目共完成集裝箱輸送量3406萬標準箱,同比增長0.6%。港口散雜貨業務輸送量為5.57億噸,同比增長2.0%。其中,中國內地港口項目共完成散雜貨輸送量5.51億噸,同比增長1.8%。港口業務是公司的重要業務,隨著美聯儲降息開啟,全球貨幣政策轉向寬鬆,貿易環境有望改善,港口業務增速有望提升。

　　當前該股票的估值水準相對合理,市盈率與市淨率處於近十年歷史分位數的均值水準,未來公司基本面有望隨著貿易環境改善提升,估值具有提升空間。長期以來公司派息穩定,2024年以來陸股通資金持股比例持續提升,當前陸股通持有該公司比例超6%,2024年內升超2個百分點,南下資金持續關注是上半年股價表現穩中有升的重要原因,未來南下資金持續流入有望進一步支撐股價。隨著美聯儲降息,全球貨幣環境有望轉向寬鬆,全球貿易增速有望提升,航運行業將受益明顯,招商局港口作為航運行業的重要上市公司,公司基本面與股價都具有良好的上升空間,建議投資者於11元附近對其進行布局。(本周二建議時股價:11.96元)《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)