【人行操作】機構:人行明確國債借入賣出方式,後續降準降息可期

　　《經濟通通訊社5日專訊》外電引述中國人民銀行指出,人行已與幾家主要金融機構簽訂了債券借入協議,已簽協議的金融機構可供出借的中長期國債有數千億元人民幣;人行將採用無固定期限、信用方式借入國債,且將視債券市場運行情況,持續借入並賣出國債。

*信用方式借入,不會實現流動性投放*

　　中信首席經濟學家明明指出,人行借券乃至後續賣出國債的方式得到進一步的明確,採取信用方式借入,意味著人行將不會向融出國債的銀行提供質押品,換言之借券的過程將不會實現流

動性投放。此外,人行表明將採用無固定期限的借券方式,意味著人行對收益率曲線的控制將不會局限於某一期限品種。相較於防止長端收益率過低,人行的意圖或在於完整控制一條斜向上的收益率曲線。

　　渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔認為,人行借入國債旨在為長債收益率設定下限,降準降息可期。人行與主要國有銀行就借入國債達成協議,將增強其管理長期收益率曲線的能力,人行的重點仍將放在曲線10-30年期限的部分,而較少關注短端。從大型銀行借入債券,有助彌補中國央行長期債券持倉的不足。人行若出售國債可能會吸收銀行間流動性,或需通過降低存款準備金率等方式對沖。中期而言,考慮到經濟基本面和大規模刺激措施可能缺席,人行可能降息。

　　30年特別國債2400001收益率目前上行2基點至2.50%,為6月18日以來首次觸及2.50%。稍早「24特別國債01」第三次續發,中標利率2.4989%,邊際3.4812倍,全場3.114倍。(sl)