3 月 29 日，Dragonverse Neo 開啟了代幣 $MDBL 的公平發射，截至目前已經持續了 9 天，即將在 4 月 8 日北京時間下午四點結束。$MDBL 採用了較為小眾的 LBP（Liquidity Bootstrapping Pool）方式發射，旨在實現公平和高效的價值發現。由於 LBP 機制的特殊，在目前為止的 9 天內出現了眾多用戶博弈，並且走出了一條十分有趣的曲線。

本文將通過鏈上數據分析與社群內的情緒洞察，復盤 $MDBL 公平發射開始以來的走勢，一起看看這條曲線從哪裡來，又會到哪裡去。

Dragonverse Neo 項目簡介

Dragonverse Neo 是鏈游 OG 團隊 MOBOX 打造的開放世界遊戲，建立在比特幣二層網路 Merlin Chain 上，覆蓋了幻獸帕魯、塞爾達、原神、寶可夢等佳作的熱門玩法。

除遊戲外，Dragonverse Neo 生態還包括一條比特幣遊戲 L3——MOSE 鏈，為 Dragonverse Neo 和其他比特幣生態遊戲提供從基礎設施到遊戲製作、發行的一站式支持。

LBP 機制的特殊

LBP 由 Balancer 的加權池（weighted pool）演變而來，旨在解決一個核心問題：如何以相對公平的價格將代幣分配到社區成員手中？

該機制在公平性上具備以下優勢：

· 搶先購買不一定會買到最低價，避免搶跑——在購買時間上實現公平

· 不限制購買量，防止大戶和機器人獨占——更廣泛的持倉分布

· 價格可升可降，鼓勵理性價位建倉——高效的價格共識發現

在 LBP 的過程中，代幣的價格會收到兩方面的影響：

· 「時間權重」，即預先設置好的 $MDBL 與 BTC 權重變化曲線（固定不變的價格下降幅度）

· 「交易行為」，即用戶的買賣帶來的池子中 $MDBL 與 BTC 數量的變化

這種模式不論是為大戶還是散戶，短期投機還是長線投資都提供了合適的參與機會，也將本次 $MDBL 公平發射中的用戶博弈變得更為豐富精彩。

$MDBL 公平發射全流程解析

開盤 FOMO

北京時間 3 月 29 日下午四點，$MDBL 公平發射正式啟動。基於優秀的前期布局，市場情緒極度 fomo，公平發射開啟後 15 分鐘之內，$MDBL 的 FDV 從初始設置的 500 萬美元飆升至了 7800 萬美元以上。開始半小時的交易量也是直接突破了 94 BTC。價格曲線的下降幅度遠遠低於預設，市場持續有新的買力進入。

由於 LBP 的機制，短時間內的大額交易會大幅拉升代幣價格，fomo 帶來的大量的買力將 $MDBL 的價格不斷沖高。在此期間，短線交易者與聰明錢完成了第一輪波段，實現了賣出獲利。

逐漸冷靜

從 3 月 29 日的晚上開始，市場情緒逐漸冷靜，社群內開始着手研究 LBP 的機制，KOL 們也陸續發出了關於 LBP 的機制解讀以及過往的案例分析。$MDBL 的價格開始沿着官方預設的價格曲線緩慢下降。這種狀況共持續了一天半，直到 3 月 31 日早上為止。

值得注意的是，在 3 月 29 日晚 8 點到 3 月 31 日早 8 點的 36 小時之間，池子內的 BTC 僅增加了 1.5 枚，而交易量則是增加了 20 BTC。散戶在默默定投，積累籌碼的同時靜待 $MDBL 沿着價格曲線下落；而聰明錢則是在不停波段，積累資金。

其中最受到社群關注的是地址 089A 的用戶。該用戶於上一階段的 FOMO 期間多次大額買入拉升價格；而在此期間，則是先逐漸賣出了一部分先前購買的 $MDBL 實現獲利，而後又開始了頻繁的買入，被社群戲稱為「大戶自救」。

出現反轉

3 月 31 日中午開始，價格下降的速率出現了明顯的平緩，這代表了買力的持續上升已經可以對沖預設的價格下降。

$MDBL 的價格在 4 月 1 日的下午 1 點左右築底在 0.0058 美元附近，而後買力徹底衝破預設的價格下降，實現了價格走勢反轉，價格逆勢上升，並於 4 月 4 日晚至 4 月 5 日凌晨短暫平穩在了 0.012 美元附近。

4 月 1 日下午 1 點到 4 月 5 日凌晨 1 點之間，交易額增加了 90 BTC，而池子內的 BTC 卻增加了約 52 枚。

如果說上一階段是套利期，聰明錢與大戶更偏向於不停波段積累資金；這一階段則是完全的吸籌期，買力遠遠超出了拋壓。

而 3 月 31 日至 4 月 5 日凌晨 1 點之間

· 參與地址數漲幅超過 46.6%，先前觀望的用戶逐漸開始入場

· 在訂單種類上，87.9% 的交易為買入，12.1% 的交易為賣出

· 在成交量上，買入高達 76.86 BTC，賣出則為 20.96 BTC，不及買入的三分之一

以上種種都表明了大部分用戶的心理價位已築底，不願再拋售手中的「低價籌碼」。而每個砸盤低價籌碼的人背後，都有無數個等待吸籌的人虎視眈眈。隨著低價籌碼的流失，市場均價逐漸上升，形成了遠遠高於上個階段的新的底部心理價位。

在此期間，社群最為關注的 089A 用戶共計凈買入了 10 余枚 BTC 的 $MDBL，甚至出現了高達 7.45 BTC 的大額單。社群中人人喊着要砸盤，把 089A 套在山上，可 $MDBL 交易記錄中呈現的卻是買盤遠遠大於賣盤的場景。

後續如何？

4 月 5 日起，$MDBL 的價格出現波動，但始終維持在 0.009 美元以上。持續出現的買力不斷對衝着預設的降價曲線，使得 $MDBL 價格回撤的速率遠遠低於預設，目前保持在 0.01 美元以上。

參考過往使用 LBP 發行代幣的案例，$MDBL 目前為止的走勢非常像在優質項目中經常出現的中間低兩頭高的價格結構。該結構的特徵如下：

· 開盤 fomo 拉飛

· 前期預設曲線拉力大，價格按照預期下降

· 中途買力大幅上升，預設曲線的拉力逐漸抵不過買力，出現反轉行情

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