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解析網路升級提案Dynamic TAO:將給Bittensor帶來哪些影響?

BlockBeats 律動財經 2024-02-19 15:00

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律動財經圖片

(作者註:以下內容根據Dynamic TAO: Bittensor Improvement Template 1中的資訊整理得出,鑒於該提案仍在討論中,存在發生改變的可能)

什麼是 Dynamic TAO?

Dynamic TAO(BIT001)是由 Opentensor Foundation 提交的一份網路升級提案,旨在通過改革 Bittensor 網路質押機制和$TAO 區塊獎勵的分發規則來緩解 Root Validator 權力集中和潛在的共謀問題,並賦予所有$TAO 持有者積極參與 Bittensor 區塊獎勵分配的權力。

Dynamic TAO 將會改變哪些機制?

1. 改變$TAO 的質押機制:

在現行方案中,Validator 將持有的$TAO 質押在某一 Subnet 並完成驗證工作,就能夠獲得一定數量的新增發$TAO 作為驗證者激勵,並且先前質押的$TAO 的數量不會減少。換言之,現行方案中,Validator 所質押的「本金」不會有任何損失。存在這樣「旱澇保收」的機制,$TAO 的流通質押比例相當之高:目前,$TAO 的總流通量約為 6.25M 枚,共有約 4.75M 枚被質押,質押比例約為 75.94%。Validator 通過質押獲得的平均年化殖利率約為 19.38%。

然而,這一現狀可能被改變。Dynamic TAO 提議,允許各 Subnet 發行自己的「Token」,各「Subnet Token」統稱為「Dynamic TAO」($dTAO),使用不同的希臘字母符號進行區分。

各「Subnet Token」並不能直接交易,只能通過唯一的資金池(liquidity pool)兌換(unstake/swap)為$TAO。

每個 Subnet 都會有一個唯一的資金池(liquidity pool),池中儲存者一定數量的$TAO 和相應的$dTAO。兌換時,$TAO 與$dTAO 的定價機制遵循與 Uniswap V2 相同的恆積公式,即:

其中,τ代表$TAO 的數量,α代表$dTAO 的數量。在沒有額外流動性注入的前提下,無論使用多少$TAO 兌換$dTAO 或多少$dTAO 兌換$TAO,K 的值將保持不變。即:

當$TAO 持有者進行質押操作,相當於使用$TAO 購買相應的$dTAO,能夠換出$dTAO 的數量

遵循如下公式計算:

反之亦然,當$dTAO 持有者進行解除質押操作,相當於使用$dTAO 購買$TAO,能夠換出$TAO 的數量

遵循如下公式計算:

但,與 Uniswap V2 不同的是,$dTAO 的 liquidity pool 並不允許直接添加流動性。除 Subnet Owner 創建 Subnet 時以外,所有新注入的流動性完全來自被分配到的$TAO,以及$dTAO 總增發量的 50%。換言之,各 Subnet 被分配到的新增發$TAO 並不直接分配給該 Subnet 的 Validator\Miner\Owner,而是全部被注入到 liquidity pool 中備兌;同時,新增發的$dTAO 的 50% 也被注入到 liquidity pool 中,剩餘 50% 則按照 Subnet 自身約定的激勵機制分配給 Validator\Miner\Owner。

Stake\Unstake 不會改變 K 的大小,而流動性注入會使得 K 增大為 K』。

2. 改變新增發$TAO 的分配規則:

在現行方案中,每個 Subnet 能夠獲得多少比例的新增發$TAO 是由 Root Network 的 Validator 決定的。這一方案已暴露出一些潛在問題。例如,由於 Root Network 的權力集中在少數 Validator 手中,即使 Validator 共謀將新增發$TAO 分配給低價值的 Subnet,也不會受到任何懲罰。

Dynamic TAO 提議中止 Root Network 的特權,並將決定新增發$TAO 該如何分配的權力交給所有$TAO 持有者。具體做法是:

採用全新的 Yuma Consensus V2,將各 Subnet Token 的價格進行 softmax 操作後得到對應的釋放比例,即:

Softmax 是一個常用的歸一化函數,能夠將一組向量中的每個元素轉換為非負值同時保留各元素間相對大小關係,並確保轉換後所有元素之和為 1。

其中,

P 是$dTAO 相對$TAO 的價格,由 liquidity pool 中$TAO 的數量除以$dTAO 的數量計算得出。

根據公式,當一個 Subnet Token 相對$TAO 價格越高時,能夠獲得新增發$TAO 的釋放比例也就越高。

3. 將設定激勵機制的權力下放給各 Subnet:

現行方案中,Subnet 所獲得的$TAO 激勵按照固定比例 41%-41%-18% 分配給 Validator\Miner\Owner。

Dynamic TAO 提議賦予各 Subnet 發行自身「Subnet Token」的權力,並規定,除增發量的 50% 必須被注入到 liquidity pool 外,剩餘 50% 具體按照何種機制分配給 Validator\Miner\Owner,則有 Subnet 參與者自行決定。

舉例:

按現有提案內容,當 Dynamic TAO 被正式提交網路升級後,所有現存的 Subnet 會鑄造出相應的$dTAO,$dTAO 的創世數量等於該 Subnet Owner 曾經在創建 Subnet 時鎖定的$TAO 的數量。其中,50% 的$dTAO 被注入到該 Subnet 的 liquidity pool 中,剩餘 50% 則被分配給該 Subnet Owner。

假設 Subnet #1 的 Owner 曾鎖定了 1000 顆$TAO,那麼,$dTAO 的創世數量也為 1000 顆。其中,500 顆$dTAO 與 1000 顆$TAO 作為初始流動性被添加到 liquidity pool 中,剩餘 500 顆$dTAO 則分配給 Owner。

接下來,當有 Validator 來到 Subnet #1 註冊並質押了 1000 顆$TAO,那麼該 Validator 將會獲得 250 顆$dTAO,此時 liquidity pool 中剩餘 2000 顆$TAO 和 250 顆$dTAO。

假設 Subnet #1 每天能夠獲得 720 顆$TAO 的區塊獎勵,那麼,liquidity pool 每天會自動被注入 720 顆$TAO。至於每天注入$dTAO 的數量,則取決於該 Subnet 自行設置的增發速度。

Dynamic TAO 會帶來哪些新特性?

新增發的$TAO 如何分配不再由少數 Validator 決定,而是由所有$TAO 持有者間接、共同決定。

質押$TAO 不再是旱澇保收。如果選擇質押到不具有前景的 Subnet 並且比其他質押者跑得慢,本金很可能受到不小的損失。

與其說是 Stake(質押),不如視為 Swap(兌換)。將$TAO 質押在某一 Subnet 上,實際等同於買入該 Subnet 的 Token。

在短期,質押與解除質押對$dTAO 價格的影響將遠遠大於該 Subnet 實際獲得$TAO 數量帶來的影響。

有什麼好的後果,有什麼壞的後果?

好處:

頭部 Validator 完全控制整個 Bittensor 區塊獎勵分配的情況將消失。潛在攻擊者通過控制質押量來攻擊 Bittensor 的成本將大大提高。

後發 Subnet 脫穎而出的機會將大大提高。從將 Stake 視為 Swap 的角度理解,成為一個高質量 Subnet 的早期 Validator 的回報將是巨大的。現行方案中,Validator 支持早期 Subnet 並不能使得其質押的年化收益提升多少;而在 Dynamic TAO 中,Validator 支持早期 Subnet 將有望獲得質押本金十倍乃至數十倍的收益。

Subnet 間的競爭會更加激烈,Bittensor 生態將更加繁榮。考慮到 Subnet 在決定增發的$dTAO 該如何分配上有一定自主權,有望看到 Subnet Owner 和 Validator 使出渾身解數來吸引更高的質押量。

質押者(Delegator)參與 Subnet 建設、治理的熱情將極大提升。質押者不再能夠期望獲得一個平均的年化收益,相反,每次質押都將變成一次投資決策。理性的質押者將投入更多精力在盡調工作中,直至尋找到最高質量、最具有前途的 Subnet。

壞處:

短期可能出現更多投機行為,不能夠排除「劣幣驅逐良幣」的現象。Subnet 不一定需要真的擁有某些業績指標,也可能在短期內獲得較大的質押量,從而快速推高相應$dTAO 的價格,讓早期買入(質押)者獲得退出流動性。會炒作敘事、操盤價格的 Subnet 可能擠壓真正高質量、但炒作能力相對弱的 Subnet。

「旱澇保收」的質押機制不復存在,網路的總質押比例可能會減少。並不是所有質押者都願意「買入」Subnet Token,他們可能只是想單純地 Hold $TAO。Dynamic TAO 會使得質押$TAO 的盈虧變得不確定,很可能有一定比例的質押者退出質押。

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