《外資精點》傳中央擬用萬億人幣救市,瑞銀料地產、銀行業均受惠

　　《經濟通通訊社15日專訊》據外電報道,中國當局計劃通過專項借款、抵押補充貸款(PSL)等政策工具,提供至少1萬億元(人民幣.下同)的低成本資金。瑞銀發表研報指,認為此舉將有助解決當前房地產市場困境,相信沒有債務違約的民營房企以及國企將最為受惠,例如萬科(02202)和龍湖(00960),因為其股價表現年初以來一直跑輸大市,而且維持無違約問題。

　　報告指出,當前樓市的關鍵問題是,在經歷兩年樓價下跌周期後,業主和買家均對樓市前景持負面預期。根據今年8月國務院審議通過的《關於規劃建設保障性住房的指導意見》,商品住房庫存大的城市,可改建或收購存量商品住房用作保障性住房,這將加快庫存消化周期。報告估計,現時全國在建庫存達23億平方米或27個月,如果庫存減少3億平方米至20億平方米,庫存水平將回復至15年平均值的健康水平。若發展商看到更高的售罄率(sell-through　rate),或將有空間加價,扭轉市場預期。此外,如果保障性住房轉換涉及「爛尾」項目,這有助維持社會穩定。

*料銀行體系不良貸款損失達2萬億元*

　　報告又稱,消息對銀行業同樣有利,包括國有銀行股如農行(01288)、建行(00939)、工行(01398)和中行(03988),以及消費金融銀行如招商銀行(03968)、平安銀行(深:000001)和寧波銀行(深:002142)。

　　報告解釋,據報人行的PSL將成為今次萬億計劃的主要融資來源,預料商業銀行提供的任何進一步融資仍將主要基於商業原則,因此不會有太多額外「為國家服務」的義務。如果PSL

資金用於幫助完成「爛尾」項目,則能減輕不良貸款風險,也可結清拖欠的供應商款項,從而降低建築業和相關企業的不良貸款風險。再者,若此舉扭轉樓市氣氛,按揭宗數和消費貸款或也會增加,從而刺激消費金融和銀行的淨息差。不過,報告也強調,未知救市計劃會如何減少違約民企的不良貸款損失,估計銀行體系的不良貸款損失規模將為2萬億元。(ac)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。